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一、行业周复盘
1、最近一周煤炭板块跑输大盘
最近一周同花顺煤炭板块指数上涨0.16%，同期上证指数周上涨1.52%，深证成指周上涨0.56%，沪深300周上涨1.89%。
2、煤炭板块周涨幅前二十（统计沪深A股）
甘肃能化（000552.SZ）10.76%；潞安环能（601699.SH）9.42%；电投能源（002128.SZ）7.91%；淮北矿业（600985.SH）7.35%；冀中能源（000937.SZ）6.31%；中煤能源（601898.SH）5.75%；中国神华（601088.SH）5.44%；恒源煤电（600971.SH）5.08%；陕西煤业（601225.SH）4.97%；平煤股份（601666.SH）4.60%；兰花科创（600123.SH）3.67%；华阳股份（600348.SH）3.57%；山西焦煤（000983.SZ）2.91%；开滦股份（600997.SH）2.58%；山煤国际（600546.SH）2.07%；昊华能源（601101.SH）1.66%；兖矿能源（600188.SH）1.49%；上海能源（600508.SH）1.41%；苏能股份（600925.SH）0.90%；盘江股份（600395.SH）-0.15%。
二、投资逻辑：静待煤价旺季反弹，板块进攻属性开启在即
据东吴证券，3月底至4月中旬，受地产和基建投资增速低于预期影响，非电力行业煤炭需求表现极端疲，环渤海港口锚地船舶数量一度下降至60艘左右水平。尽管电力行业煤炭需求超预期，但是煤价受非电需求影响更加显著，因此出现了煤价超预期下跌状态。但是临近5月份，电力企业需要为“迎峰度夏”开始囤货，预期电力采购将会有所改善；此外，产地安监影响持续超预期，叠加老旧矿退出，全年原煤产量预计将减产1亿吨。而供给收缩在电力行业需求旺季将放大供需矛盾，因此有望促使煤价再次反弹。东吴证券将煤价5月份上涨至1200元的预期，修正为6月份上涨至1200元，对煤价预期仍旧保持乐观。
东吴证券称，经过4月底一季报披露后，利空释放；进入5月份，随着煤价走强，板块投资进攻配置机会来临。
三、宏观事件与行业新闻
1、各地煤炭企业持续发力 目标每年3亿吨左右可调度产能储备
日前，国家发展改革委、国家能源局印发《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见》，提出到2030年，力争形成每年3亿吨左右的可调度产能储备。为此，各地煤炭企业不断增强煤炭供给保障能力。
2、山西省上调煤炭资源税率
2024年3月28日山西省第十四届人民代表大会常务委员会第九次会议通过《山西省人民代表大会常务委员会关于资源税具体适用税率等有关事项的决定》，自2024年4月1日起，将“煤”税目原矿税率由8%调整为10%，选矿税率由6.5%调整为9%；“煤成（层）气”税目原矿税率由1.5%调整为2%。2023年山西省煤炭产量超过13.5亿吨，位居全国首位。
上海证券认为此次煤炭资源税上调将抬升煤炭成本曲线，压制煤炭供给，从而间接支撑煤价上涨。
四、相关个股
海通证券建议关注：（1）坚持煤价中枢中长期维持高位的红利策略，推荐管理效率以及市值管理重视度有望提升的央企投资机会：中国神华（601088.SH）、中煤能源（601898.SH）、天地科技（600582.SH）、电投能源（002128.SZ）；（2）5-6月煤价有望企稳向上，推荐24年业绩稳健且具备一定弹性的：淮北矿业（600985.SH）、平煤股份（601666.SH）、陕西煤业（601225.SH）、兖矿能源（600188.SH）；（3）受益煤炭产能储备政策落地、煤矿安全智能化改造以及“一带一路”倡议的煤机公司天地科技（600582.SH）、郑煤机（601717.SH）。
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