在万米高空之上，由于外界气压过高，战斗机又需要保持高机动性。为了保证飞行员可以时刻保持在战斗状态，就需要配备航空供氧面罩这一专用设备。北交所企业通易航天(871642)就是国内生产这一设备的主要厂家。 军用航空氧气面罩专家 布局聚氨酯产品 通易航天成立于2003年3月，总部位于江苏省启东市，公司主要经营航空供氧面罩、氟橡胶、胶布制品三大类产品。其中航空供氧面罩为主要产品，毛利率高达80%，而且占营收比逐年提升，2020年仅该项产品就占总营收的88.38%。军用航空供氧面罩是飞行员、空降兵和其他机组人员的关键救生装备，需要具备优良的供氧呼吸、防护救生、加压供氧及通讯性能，还需要考虑使用者的佩戴舒适性。产品的主要客户群体为军方，也包括飞机制造厂、飞机修理厂、军队院校及科研院所等。 原业务稳步增长 新产品有望成为第二增长极 公司主营业务产品为军用航空供氧面罩，因为订单主要来自于军方，产品主要在第二、三、四季度交付，因此公司营收存在一定的季节性特征。其行业规模与军工行业尤其是军用航空业直接相关。 根据 Flight Global 的报告《World Air Force 2021》，截止至2020年底，我国共拥有军用飞机3260架，排名世界第三，占全球军用飞机的比重约为6%。而排名第一的美国则拥有各类军用飞机 13,232 架，第二名俄罗斯也拥有4143 架，存在一定的差距。 未来20年国内军用飞机新增数量大概是2900架，通常军用飞机的军机与飞行员比例在1:5~1:10，按照公司个性化定增产品均价1.72万算，新增市场空间在2.49亿-4.98亿左右。因此，公司军用航空供氧面罩业务市场空间较小，天花板较低。 作者：安福双 来源：雪球