注册制启动，牛市要来了？

2月1日，证监会发了一个注册制主要规则，并向社会公开征求意见，进一步推进和落实注册制。有很多人认为这是天大的大利好，至于是不是利好，我们要搞清楚三个问题：

什么是注册制？

为什么要启动注册制？

还有大家最关心的，注册制实施会给股市带来什么样的影响。

我们都知道企业上市目的，是为了从市场融资，然后用融来的钱扩大再生产，当然了，也不乏一些企业单纯是为了割韭菜，所以说不能什么企业都能上市融资，需要符合一些相应的条件才能上市，而这里的条件就包括在了，核准制和注册制中。

我们国家股票市场起步比较晚，制度不够完善，为了降低风险，一直使用的都是门槛较高的核准制，比如连续三年盈利、净利润要达到1亿，营收必须高于10亿等，有很多硬性指标，这样的好处是杜绝了很多圈钱骗人的企业，基本很少出现一上市就暴雷的情况。

但这样缺点也很明显。

核准制对科技类企业十分不友好，科技类企业前期需要大量的研发投入，融资门槛高了话，不利于国内科技行业的发展，在当下被国外各种卡脖子，科技发展必然会得到重视。

此外，核准制也容易导致IPO拥堵，简单来说就是慢，以前核准制时期，企业上市通常要排队两三年，科技类企业根本等不起，导致很多企业被扼杀在了摇篮中，在这些被扼杀的企业中，很难说没有第二个华为或者比亚迪。

而注册制相较于核准制，上市条件更加宽松。注册制就是指制定一个标准，达到标准就可以上市了，不需要很繁杂的审核流程，市场化程度更高。简单理解，注册制就是简化了上市流程，也一定程度上降低了上市门槛。

不能说哪一个制度比哪一个好，两者是各有优缺点，只是注册制更符合当下的市场环境。

对于注册制的启动，会给股市带来什么影响？主要有三点：

第一点上市速度加快，对资金的需求也会增加，将会对股市造成抽血效应。

第二点，企业上市门槛降低，上市公司参差不齐，会产生大量的垃圾股，退市概率增大，投资难度升级。美股施行注册制后，散户亏得一地鸡毛，有数据显示，1945年时，美国股市散户比例高达93%，现在呢？现在美国散户比率不到10%，机构和散户的比例完全反过来了。A股全面注册制后，可能也会有一个去散户化的过程。

第三点，注册制的结果，就是会去其糟粕，取其精华，把发展不好的淘汰掉，把好的留下来，那么指数会是怎么样呢？答案是肯定的，一定会上涨。美股1933年实现注册制，横盘了十几年后开始牛市；日本1949年实行注册制，横了10年开始走牛；印度1992年实行注册制，横了10年后开始走牛，发现了吗？注册制下无熊市，但走牛没那么快，取精华去糟粕价值发现得需要一个过程。

总得来说，注册制是更大范围的筛选，不仅筛选企业，也筛选投资者，它是一个必然的过程，在未来会将成为中国经济发展的一个发动机，带动更多优秀企业的发展。

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