黄金期货价格跌破3220美元，黄金ETF华夏（518850）近5日最大回撤6.55%

受昨日盘后金价跳水，5月13日，comex黄金期货早盘小幅拉升后再度走弱，盘中跌破3220美元，上金所SGE黄金9999延续回调，黄金相关ETF纷纷走低，截至10:00，黄金ETF华夏（518850）跌1.81%，近5日最大回撤达6.55%，黄金股ETF（159562）跌1.22%，其持仓股涨跌分化，周大生、老铺黄金、周大福等金饰品个股涨幅靠前，赤峰黄金、西部黄金、晓程科技等黄金上游开采企业纷纷走低。

今年以来金价持续上涨，一度冲上3500美元高位，年内累计上涨22%，受中美贸易关系及地缘冲突缓和等影响，近日连续走低。当前黄金市场处于“高波动、高分歧”阶段，短期内金价承压震荡。投资者通过ETF加速配置黄金资产，但短期内资金获利了结，市场仍需警惕金价大起大落的风险。尽管短期波动加剧，全球央行购金支撑仍在，世界黄金协会数据统计，2025年一季度全球央行净购金量达244吨。

展望后市，中美贸易首轮谈判即收获实质性进展，关税税率下调幅度大幅超出市场预期，阶段性压制避险需求，短期内黄金回调需求较大，但从中长期来看，美国“抢出口”效应消退后，二季度GDP增速可能进一步放缓，经济转弱信号将重燃宽松预期；其次，现有关税政策对通胀的传导具有一定滞后性，下半年美国通胀或再度抬头，提振黄金的抗通胀属性。

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