注意，利空！

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（注：本文分为市场评述、闲聊两部分，读者可以根据需求选择阅读以节约时间。）

市场评述

有一个消息，被认为利空。

据《第一财经》：

有机构统计显示，截至三季度末，A股机构投资者对TMT板块的整体配置比例已攀升至40%。这一数值已超越2021年新能源浪潮巅峰时期机构对泛新能源板块的持仓峰值，逼近“历史阈值”。

10月30日，西部证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，TMT行业持仓过高，建议行业配置更加均衡。

简单讲，部分科技牛b赛道的“拥挤”，越来越被认为是风险。

这其中，值得注意的当然就是这波行情的科技主力，算力硬件啥的。

胖哥此前多次讲过算力硬件相关的风险了，PCB、CPO之类的，英伟达产业链。

还有算力芯片啥的，现在也上天了。

周五，新Y盛、中JX创、胜HK技，三大算力超牛股集体大跌，可能就是市场对风险的情绪的宣泄。

事实上，配套海外AI需求的算力硬件厂商里，有一些，业务在相当程度上，是制造业厂。门槛当然有，但可能没有很多人想的那么高。

那么就有个风险，你赚了钱。别人眼红，也跑来入局，或者业内纷纷扩产，咋办？

这是胜HK技2024年年报，研发人员学历情况。大专及以下占了近7成。

中JX创，2024年年报，研发人员中，大专及以下占了近4成，本科和大专及大专以下，构成研发人员主力。

都是2024年年报的情况，2025年还不知道。

如果整体学历并不算高，那就要思考一个问题：技术护城河有多高？你能做的，别人也能做吗？

大家再想想，华为这种公司，有多少人大专及以下？英伟达，有多少人大专及以下？

当然，我不是说以上举例的公司不好，相关公司当然超级牛逼超级好。业绩好，股价能涨那么高，说明公司是成功的。

但涨太高了，自然也要思考一个问题：风险有多大？

大盘方面，如果下周算力这条线继续调整，小心市场整体承压。

方向，可以逢低关注新能源，储能、光伏、锂矿、固态电池啥的。

闲聊。

现在，关于国产汽车，争议非常多。有些品牌，几乎成了网友吵架热门话题。

如果你想跟一个人断绝友谊，可以选择以下几个话题，跟他讨论，他支持啥你就反对啥，到最后不打起来算好的。

1、俄乌；

2、中医；

3、某些流量特别大的国产新能源车品牌。

但现在，万万没想到，国产汽车，在俄罗斯销量崩了。

这不是胖哥瞎说的，大家可以随便搜搜：

今年前9个月，中国对俄罗斯的汽车出口量同比下滑58%，腰斩还不止。

要知道，俄乌冲突后，此前中国汽车迅速“霸占”了俄罗斯市场。2021年中国品牌在俄罗斯的市场份额只有7%，到2023年直接超过50%。俄罗斯塔斯社TASS报告指出，仅2024年，俄罗斯消费者购买的中国汽车就达90.6万辆，占整体乘用车市场的58%。

现在为啥突然销量大崩？

除此以外，俄罗斯从上到下，对中国汽车的指责越来越多。

据《汽车商业评论》：

2024年10月，俄罗斯媒体发布《俄罗斯出租车司机对中国车有所不满》一文，文章核心内容表示，在出租车行业里，中国汽车不耐用：中国汽车在使用15万公里后就要报废，而欧洲或者韩国的汽车通常被认为能跑25万-30万公里。

甚至有出租车公司指出，在短时间里，70%的中国汽车会有变速器故障。而且，中国汽车维修也不方便，还有假零配件的问题。俄罗斯国家工业信息局的分析数据显示，中国SUV的维护成本在五年内就超过了新车的价格。

俄罗斯消费者对中国品牌做出了如下五大差评：核心技术不足、可靠性与耐久性问题、售后服务体系不完善、质量稳定性问题、表面华丽实际体验不足。

还有来自俄罗斯官方的措施：

7月30日，俄罗斯联邦技术监管和计量局宣布，禁止多款中国卡车在俄罗斯销售。

8月1日生效的2025年汽车报废税新规，可以说又给中国汽车上了一道枷锁。报废税的总额除了基础税率之外，还需额外支付车辆在俄销售价格与海外采购价差额的50%作为附加税费。这已经是继去年10月份报废税上涨之后，又迎来的再次加码。

还有俄罗斯汽车认证体系迎来全面改革，自7月起，所有进口车型必须通过俄罗斯本土实验室的强制性检测，包括碰撞安全和尾气排放等关键项目。

中国汽车在俄罗斯，究竟发生了什么？

问题是多方面的。

首先，一些车企的产品和服务，确实存在问题。

俄乌冲突后，国际局势突变，俄罗斯遭遇制裁缺车，中国车企迅速抢占市场。

然而，很多车并没有按照俄罗斯的自然环境，如极端低温问题去改进。部分俄罗斯消费者自然有抱怨。这个很正常，比如在我们国内，南方能开的车，大东北未必好开，而俄罗斯，很多地方自然环境比大东北更极端。

此外还有服务问题。一些中国品牌，为了赚快钱，没在俄罗斯设立本地代表处，而是通过平行进口或中介销售，导致俄罗斯消费者投诉无门，服务口碑变坏。

此外，俄罗斯要保护自己本土汽车工业。

中国汽车短时间内拿下俄罗斯过半的市场，是因为中国汽车特别牛吗？并不尽然，一方面西方品牌退出，空出市场，另一方面俄罗斯本土汽车因遭遇制裁，缺少零部件，生产受阻。

等于是中国汽车抓住了机会，快速进去大杀四方。

但俄罗斯不可能坐视自家汽车工业从此衰退。出台各种措施，并不让人意外。

中国汽车品牌这几年在俄罗斯的“攻城略地”，留下了深刻教训，凡事欲速则不达，赚钱太快，但产品和服务深耕不够。销量从巅峰迅速断崖，口碑也坏了。以后想再向重新杀回俄罗斯市场，难度更大了。

你要问胖哥支持谁，胖哥坚决支持俄罗斯老铁。

为啥？

因为消费者天然是上帝，消费者不满，你就该挨打立正。俄罗斯人只是莽，只是刚，不是傻，人给了你机会，你自己没把握住，只顾着挣钱。

中国汽车产业，这些年发展非常快，但也出现了许多问题。根源就是急功近利。一家一家新势力走向崩塌，还有压榨供应链、内卷、无底线夸大营销，导致国家不得不一次次出手反内卷。

胖哥坚决支持国产汽车发展，但这个发展，必须是健康的，一些深刻的问题，必须得到解决。

此外，时至今日，还没听说任何一家车企，去起诉俄罗斯人，或者寄律师函。

在国内，大杀四方的法务部呢？难道一出去就不好使了？

如果真有车企，敢去俄罗斯起诉，我倒敬他是条汉子。

消费者作为企业的衣食父母，天然就有发表意见的权利。不应动辄被威胁。希望这些车企们，在国内的态度，也能一样老实。

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（图片来自AI生图，如仍有侵权争议，请联系本人删除）

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