400亿药企白云山摊上大事:虚抬药价的套路被揭穿

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白云山

发布时间:

2022-08-11 15:13:15

来源:财通社

来源:虎鲸财讯

作者:金卫

老牌药企白云山摊上大事了。

8月9日,国家医保局发布通报称,白云山下属分公司天心制药等3家企业虚增原料药价格、虚抬药价套取资金有关情况,涉及金额巨大,整改后所涉87个品种价格平均降幅50%以上,部分品规被停止采购。

400亿药企白云山摊上大事:虚抬药价的套路被揭穿

8月10日,白云山公告称,旗下3家药企被国家医保局点名通报虚高定价,已采取了一系列的整改措施,对三家企业相关责任人予以免职停职处理。预计本次事项对公司未来产品销售会产生一定影响,但不会对公司经营业绩产生重大影响。

当天,白云山收跌3%,8月11日,白云山开盘再度收绿,午间收盘前翻红。截止目前,白云山报收于27.6元,总市值为449亿。从K线上看,近一个多月白云山股份跌跌不休,由高点32元跌下来,市值缩水80亿。

白云山摊上的是个什么事儿?

资料显示:白云山主营业务为中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药、化学原料药中间体的研究开发、制造与销售;西药、中药和医疗器械的批发、零售和进出口业务。

白云山于2001年在上交所挂牌上市,作为一家老牌医药企业,上市之后,白云山营业收入不断增长,2021年总营收达到690亿。

白云山子公司被罚与两票制有关。所谓两票制,2017年为进一步降低药品虚高价格,国务院医改办会同国家卫生计生委等8部门联合下发了一份通知,对医药行业实施“两票制”,即药品从药厂卖到一级经销商开一次发票,经销商卖到医院再开一次发票,以减少流通环节的层层盘剥。

因为两票制,药企的流通相对透明,可以减少腐败、降低药价,但有的企业铤而走险。

国家医保局通报称,经查,2017年至2021年5月,天心制药等3家药品生产企业为规避“两票制”政策和监管,与下游50多家药品代理商相互串通,对注射用头孢硫脒等87种药品采取用虚高价格采购原料药的方式套现,并向下游药品代理商转移资金。“涉及金额巨大,其中部分资金用于行贿医务人员或特定关系人,开展药品违规促销。”

套现的主要操作方式是,药品生产企业与药品代理商签订合作协议,在原料药采购环节增加指定的“经销商”,由“经销商”按正常价格购进原料药,提价数倍至十数倍再销售给药品生产企业。

药品生产企业以“原料药涨价、生产成本高”的名义,将原料药的虚高价格进一步传导至出厂和投标挂网价格。原料药“经销商”受药品代理商实际控制,将低买高卖原料药获得的差价收入套现,转移至药品代理商,供其实施医药商业贿赂。

通报中所说的头孢硫脒,2017年已经在各地集采名单之中,2017年该药的医疗机构合计采购量有2674万盒(0.5g×10 支/盒),中标价格区间为26.26-28.10 元/盒。

财报显示:2016年度、2017年度,白云山销售的注射用头孢硫脒对应收入分别为3.73亿元,3.455亿元,毛利率分别为56.98%、38.6%。

随着“两票制”的实施,白云山注射用头孢硫脒2018年收入为7亿元,对应毛利率19.97%。

2018年,医疗机构合计采购的注射用头孢硫脒有2283万瓶(0.5g/瓶)、1100.7万瓶(1g/瓶),两种规格的中标价格区间分别为26.26-35.50元/瓶、43.79-48.72元/瓶。对比2017年的中标价格,最高价中标价有所上升。这样的价格一直在持续。也就是说,头孢硫脒的最终价格并没有因为两票制而降低。

猫腻在哪?

白云山财报显示:其注射用头孢硫脒的毛利率,从2016年的56.98%,降低至2020年的20.36%。这背后,主要是药品的成本被不断调高。

2018年,白云山注射用头孢硫脒的营业收入为7亿元,营业成本为5.64亿元,同比2017年度激增165.92%。

成本上涨的背后,正是为了应对“原料药涨价、生产成本高”的名义涨价,最终将原料药的虚高价格进一步传导至出厂和投标挂网价格上,实现暴利,这种套路还是为了规避两票制的监管。

资料显示:天心制药由广州白云山医疗集团股份有限公司持股82%;敬修堂药业由白云山持股88%;白云山制药总厂为白云山分公司。上述三家公司均由白云山实际控制。

事实上,白云山下属公司被通报整改早有预兆,此前公司产品已遭山东、安徽等多个省份取消挂网。据媒体报道称,广东省卫健委曾发文件称,广药集团旗下两个厂家相关药品,存在使用虚高价格和利用不正当商业手段促销等情况。

目前,广东省责令天心制药等3家企业以及关联的其他企业全面整改营销模式,停止相关违规操作。此外,对其中涉嫌违纪、违法、犯罪的人员,有关部门正在依纪依法查处。值得注意的是,本次遭调查的三家公司,属于白云山化学药业务,归属大南药板块。

白云山作为广药集团旗下的A+H上市公司,旗下业务涵盖大南药、大商业、大健康和大医疗四大板块,拥有王老吉凉茶、国产“伟哥”金戈等多个知名产品。

从营收利润来看,2001年至2019年的19年间,除了2008年出现调整外,其余年度均实现了快速增长。2020年,公司营收净利为其近10年来首次双降。

2021年,公司实现营业收入690.14亿元,同比上升11.9%;归母净利润37.2亿元,同比上升27.6%。2022年一季度,公司实现营业收入205.39亿元,同比上升2.46%;归母净利润18.06亿元,同比上升10.95%。

数据显示:2021年白云山大南药、大健康和大商业营收分别为107.89亿元、108.51亿元和467.79亿元,占营收比例分别为15.63%、15.72%和67.78%,毛利率分别为44.07%、47.34%和6.64%。也就是说,占收入比重最大的商业板块的毛利率仅6%,药品、健康才是利润的主要来源。

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