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一、游戏行业周复盘
1、传媒（申万）指数上涨5.12%。
上周传媒（申万）指数上涨5.12%，位居31个行业第2名，强于深证成指（上涨0.36%）、创业板指（下跌0.65%），上证中小（下跌0.03%）、上证指数（上涨0.32%）。
2、年内第6批版号下发，游戏版号发放逐渐步入常态化。
11月17日，国家新闻出版署公开2022年11月份国产网络游戏审批信息，共70款游戏获批。此次获批版号的游戏中，移动游戏61款，移动-休闲益智7款，客户端游7款（5款与移动游戏同时获得）。多款头部厂商的游戏均在其列，包括腾讯《合金弹头：觉醒》、网易《大话西游：归来》、完美世界《迷失蔚蓝》、心动网络《退休模拟器》、西山居《彼界》、4399《火线精英2》、莉莉丝《战火勋章》、多益网络《幻唐志：侠心》等。2022年4/6/7/8/9/11分别下发游戏版号45/60/67/69/73/70款，发放间隔时间分别为56天/35天/19天/43天/65天。游戏版号发放逐渐步入常态化，发放数量、节奏稳定，行业监管环境边际改善。
3、全球手游市场付费略有回调，下载量基本持平。
2022年10月，全球手游玩家在App Store和Google Play付费62亿美元，同比下降14%。排名前三的市场为美国、日本、中国iOS，占比分别为29.4%、17.6%与17.4%。收入前三的游戏为腾讯《王者荣耀》、《PUBG Mobile》、米哈游《原神》。全球手游在App Store和Google Play的下载量为43.8亿次，同比下降3%。下载量排名前三的地区为印度、巴西和美国。
二、投资要点：政策确定性增强，关注估值修复预期
浙商证券认为，游戏行业国内政策环境确定性增强。11月1日，相关部门发布VR相关行动计划；11月中旬官媒发文，阐述行业发展的正面价值。17日，11月游戏版号继续发布，逐步呈现正常化节奏。另外，对于国内游戏行业，随着疫情管控措施的优化，居民出行更加便捷，会造成娱乐时间下降，这将对游戏行业带来短期的负面冲击，但随着经济的恢复，游戏作为可选消费，消费意愿将得到增强，游戏行业又会获得超额增长。而游戏出海赛道，从行业看，整体时长下降周期已过；从竞争格局看，国产份额较低，成长性充沛。
国泰君安认为，目前游戏板块明年PE估值中位数仅为12X，游戏板块机构持仓较低，无论从估值角度，还是政策角度都已经筑底较为扎实，认为目前估值性价比较高。认为后续重点新游上线修复行业景气度以及VR、MR等催化，板块估值有望进一步进行修复。
三、宏观事件与行业新闻
1、工信部等五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》。
11月1日，工信部等五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》，提出到26年，VR在经济社会重要行业领域实现规模化应用，形成若干具有较强国际竞争力的骨干企业和产业集群，并提出了10个行业场景应用。
2、人民财评（人民网旗下）发表《深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》。
16日，人民财评（人民网旗下）发表《深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》。文中指出欧洲在游戏产业的重视程度，并提出“游戏的娱乐属性总会使人忽略其背后的科技意义”的观点，认为在防沉迷规定完善和落地的前提下，游戏“可以成为中国文化传承和交流创新的网络工具”。
3、《人民日报》发布了名为《虚拟现实规模化应用加速》的文章。
17日，人民日报发文，对1日的《行动计划》进行了进一步的阐述，发布了名为《虚拟现实规模化应用加速》的文章。对我国当前VR产业进行了总结，并对行业未来进行了一定展望，预计到26年VR产业链规模将达3500亿元。
四、公司动态与点评
1、游戏概念大晟文化2连板，业绩惨淡股东持股遭司法拍卖。
11月18日晚间，大晟文化（600892.SH）公告，本公司股票于2022年11月17日及2022年11月18日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于《上海证券交易所交易规则》规定的股票价格异常波动情形。
点评：
近日，网游板块活跃。11月16日至18日，同花顺网络游戏板块指数累计上涨4.15％。
公开信息显示，大晟文化游戏产品均为自主研发。公司控股子公司淘乐网络专注于网络游戏领域中回合制端游与手游的研发与运营，已形成了研运一体的经营模式，通过自主创新进行新产品的开发及运营，重点发展手游。公司全资孙公司祺曜互娱主营业务为基于H5网页、手机移动端研发的动作角色扮演类游戏。
根据国家新闻出版署分别于2022年7月、9月公布的《国产网络游戏审批信息》名单，公司控股孙公司深圳行星网络科技有限公司申请的《少年仙界传》《无尽拓荒》以及公司全资孙公司海南祺曜互动娱乐有限公司申请的《缤纷少女》《恐龙哪里跑》获得了版号。
不过大晟文化本轮上涨与基本面无关。事实上公司目前麻烦缠身。
大晟文化股东持股刚遭司法拍卖。
北京天创文投文化发展集团有限公司(“天创文投”)所持有公司3584万股于2022年11月3日至2022年11月4日在淘宝网司法拍卖平台进行第二次司法拍卖。经查询淘宝网司法拍卖平台公示的《网络竞价成交确认书》，竞买人安忠歌以最高价胜出。
此前，大晟文化称，天创文投因相关司法纠纷，其所持公司部分股份被强制执行导致被动减持。
2月24日，大晟文化称股东天创文投100%持股倍轮候冻结。
2019年6月，大晟文化控股股东周镇科向天创文投转让公司9.98%股份，此后天创文投一度成为上市公司二股东。
天创文投接盘以来，大晟文化业绩惨淡。2019年全年亏损5.68亿，2021年全年净利2334.76万元，同比扭亏为盈。今年前三季度实现营业收入1.6亿元，同比增长1.03%，归母净利润为2057.88万元。
2、盛讯达原实际控制人所持公司4.27%股份将被司法拍卖。
11月14日晚间，盛讯达(300518.SZ)公告，持股5%以上股东陈湧锐所持公司部分股份被广东省深圳市中级人民法院定于2022年12月15日10时至2022年12月16日10时止（延时除外）在广东省深圳市中级人民法院淘宝网司法拍卖网络平台上进行公开拍卖活动。
此次拍卖涉及股份数量608.6683万股，占其所持股份比例20.3088%，占公司总股本4.2733%。
点评：
盛迅达主要业务包括游戏业务、直播电商业务、互联网广告代理业务和互联网直销业务等。
陈湧锐是盛迅达原实际控制人，此次股份被拍卖是因为“股票质押融资违约事项导致质押股票被法院裁定强制执行”。
根据公司9月29日晚间公告，陈湧锐在解除质押给长城证券的886.0598万股后，仍有2386.1948万股被质押，占其所持股份比例61.4202%，占公司总股本16.7527%。
实际上，高质押犹如行走在钢丝上。质押期间，如果公司的股价下跌，担保比例不够，出资方就要求上市公司股东补充质押，也就是用股票或现金来质押，上市公司股东一旦无法进行补充后后面就如同爆仓一样，就会被出资方强制平仓的风险，如果质押的比例过大，被强制平仓则对市场上来说，就会导致股价下跌。
事实也是如此，陈湧锐已陷高质押与股份冻结泥潭。
公司11月11日公告，陈湧锐解除冻结股份1006.4133万股后，仍有1990.6499万股被冻结，占其所持股份比例66.42%，占公司总股本13.9845%。
此前9月30日，陈湧锐完成了向嘉洁成祥协议转让其持有的公司632.8999万股无限售流通股，约占公司总股本6.22%。同时，陈湧锐将此次协议转让股份后剩余的公司股份和陈湧鑫、陈湧彬所持有公司股份对应的表决权委托给嘉洁成祥行使。
由此，嘉洁成祥持有公司28.78%的表决权，吴成华成为公司实际控制人；陈湧锐仍为公司控股股东。
2022年前三季度，盛讯达实现营收4.04亿元，同比增长23.49%；归母净利润-588.98万元；扣除非经常性损益的净利润8100.38万元，同比增长61.3%。
3、单日上涨19.02％，三五互联三股东趁机抛不超2％减持计划
11月14日早间，三五互联（300051.SZ）公告，公司于近日收到公司持股5%以上股东梁春燕出具的《关于减持公司股份计划的告知函》，因其个人资金需求，拟以集中竞价交易方式减持其直接持有的公司股份。
梁春燕目前持有公司股份22,395,700股，占公司总股本比例6.12%，其持有股份均为无限售条件流通股份。梁春燕计划自本次减持计划披露之日起十五个交易日后的六个月以内，以集中竞价方式减持公司股份不超过7,313,973股(即不超过公司总股本的2.00%)。
公司目前股权较为分散，且无控股股东、无实际控制人。公司目前无法准确判断本次减持对公司当前无控股股东、无实际控制人状态产生的影响。
点评：
11月11日周五，三五互联刚刚单日上涨19.02％，此次股东算逢高抛减持计划。
近期，Web3.0概念持续活跃于市场，作为时下热门科技赛道元宇宙的分支之一，其可为元宇宙提供底层的技术支撑，是以区块链等技术为核心的下一代互联网形态。同时，11月初印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》(以下简称《行动计划》)明确指出,虚拟现实产业发展战略窗口期已然形成,目标到2026年,我国虚拟现实产业总体规模超过3500亿元。
据三五互联2021年年报，公司在研究项目新一代的企业邮箱产品采用Web3.0模式，整合全新即时通讯及移动办公平台，由企业邮件解决方案升级为覆盖Windows、iOS、Android、MAC等主流系统的企业沟通解决方案。
梁春燕是通过法拍成为三五互联股东的。
5月23日晚间，三五互联披露，因公司原控股股东、实际控制人龚少晖与华融证券发生相关纠纷，华融证券向法院申请强制执行措施，通过司法拍卖处置龚少晖持有的公司2239.57万股股份。梁春燕通过拍卖取得前述股份。梁春燕收到广东省深圳市中级人民法院出具的《执行裁定书》，已确定拥有本次拍卖股票的所有权。
上市以来，三五互联的经营业绩整体上欠佳。
上市第一年，公司实现的营业收入为1.73亿元，净利润为0.35亿元，二者同比分别增长35.90%、1.14%。
2011年至2021年的11年，公司营业收入年度最高出现在2017年，为3.26亿元，最低出现在2021年，为1.84亿元。其中，2011年至2020年的10年，有8个年度营业收入在2亿元级波动。
相较于营业收入止步不前，净利润有点糟糕。上市以来，其净利润数据在2015年、2016年表现稍好，分别为0.57亿元、0.67亿元，其余年度不是微利就是亏损。净利润数据难看集中在近四年，其于2018年至2021年的净利润分别亏损3.46亿元、2.57亿元、0.69亿元、0.25亿元。
在这四年，公司实现的扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）分别为亏损3.50亿元、2.65亿元、0.84亿元、0.30亿元。
整体而言，2010年上市至2021年，公司实现的净利润累计数为亏损5.70亿元。
今年前三季度，三五互联再亏2067万元。
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