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关于我们
【概述】
泡财经获悉，天地源(600665.SH)12月1日晚间公布，经公司管理层讨论，为满足公司业务发展需要，加大权益补充力度，优化资本结构及财务状况，公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票，募集资金拟用于公司“保交楼、保民生”相关的房地产项目开发、符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。
本次非公开发行拟发行的股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%，最终发行数量以中国证监会核准的发行数量为准。本次非公开发行股票事项不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。
【科普】
天地源主要从事房地产开发与经营业务，具有国家建设部颁发的房地产开发一级资质。
【解读】
消息面上：
11月28日晚间，证监会发布“证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问”，其中提到，证监会坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，积极发挥资本市场功能，支持实施改善优质房企资产负债表计划，加大权益补充力度，促进房地产市场盘活存量、防范风险、转型发展，更好服务稳定宏观经济大盘。证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行。
一是恢复涉房上市公司并购重组及配套融资。允许符合条件的房地产企业实施重组上市，重组对象须为房地产行业上市公司；允许房地产行业上市公司发行股份或支付现金购买涉房资产；发行股份购买资产时，可以募集配套资金；募集资金用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等，不能用于拿地拍地、开发新楼盘等。
二是恢复上市房企和涉房上市公司再融资。允许上市房企非公开方式再融资，引导募集资金用于政策支持的房地产业务，包括与“保交楼、保民生”相关的房地产项目，经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设；允许其他涉房上市公司再融资，要求再融资募集资金投向主业。
三是调整完善房地产企业境外市场上市政策。与境内A股政策保持一致，恢复以房地产为主业的H股上市公司再融资；恢复主业非房地产业务的其他涉房H股上市公司再融资。
四是进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用。
五是积极发挥私募股权投资基金作用。
清华大学五道口金融学院不动产研究中心高级研究员邓海清认为，这次推出的新的第三支箭的股权融资支持措施，进一步确认了政策对地产的态度的变暖。但从本次的再融资新政来看，政策规定只能用于存量盘活，而不能用于新增拿地，“房住不炒”的整体框架并没有改变，这使得房企的经营状况的改善仍然需要数据确认。同时，这也意味着在未来由于“保交楼”等方面的刺激，房地产投资有可能会领先于房地产市场本身出现回暖，同时并购重组可能使得中小地产公司的债务可能得到一部分的解决，经济的向好和一些中小地产商债务风险的缓释。
天地源成立于1992年，是西安高新区下属国有房企。天地源土地储备约55%位于西安市，公司2021年实现销售新签121.89亿元，斩获3宗地块，具体位于高新区中央创新区，区位优势明显。
受益于西安、尤其是高新区良好的经济发展，公司近年来销售额快速增长。从2014年的32亿元增长至2021年的122亿元，复合增长率达21%。
从2021年下半年以来，楼市进入调整期，不过公司销售相对平稳。截至2022年前三季度，公司销售额82亿元，仅小幅下降6%。
值得注意的是，受房企整体行业下行影响，公司今年业绩承压明显。
2022年前三季度，公司前三季度实现营业收入39.24亿元，同比增长8.93%；归属于上市公司股东的净利润6779.74万元，同比下降76.29%。
中邮证券分析，展望未来，天地源业绩的主要拖累因素有望逐步减弱。具体来看，一是少数股东损益主要原因为2017年以来合作项目增多所致，随着2021年下半年以来公司拿地转为以独立开发为主，未来少数股东损益占比有望回落；二是营业外收入主要为去年盘活项目收到补偿款1.59亿元，属于一次性收益，不具备持续影响。
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