【风口解读】销售规模提升+结构优化+降本增效，新乳业2023年销售毛利率升至26.87%

5月6日，新乳业(002946.SZ)举行业绩说明会。说明会上，泡财经提问：“公司2023年毛利提升的原因是什么？”

新乳业董事长席刚回答：“公司毛利提升的主要来源于总体销售规模的提升、结构优化与降本增效，公司坚持‘鲜立方战略’，持续做大做强核心业务，品类方面持续聚焦核心重点品类，通过产品创新不断优化产品结构，提升产品毛利水平能力；在渠道端重点发展DTC渠道，不断增强渠道管理水平；同时在成本端，公司通过专业能力提升、组织协同加强、数字化技术进步推动供应链降本增效。”

新乳业2023年销售毛利率26.87%，相较上年同期增加了2.83个百分点。至2024年第一季度，该指标进一步增至29.38%。

新乳业是一家专门从事乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售的企业，主要产品包括液体乳、含乳饮料和奶粉等。

液体乳是公司营收的最为主要来源，2023年实现收入同比增长11.15%至97.55亿元，占当期营收总额的88.79%；毛利率相较上年同期增加2.7个百分点至28.76%。

据其2023年财报，公司作为区域性乳制品龙头企业，坚持“鲜立方战略”，以低温产品为主导，以“新鲜、新潮、新科技”的品牌定位，与主要龙头企业差异化竞争，企业的管理能力、创新能力、品牌势能处于行业前列，总体市场份额以及主要经营区域市场份额持续稳定提升。

公司品牌运营策略为一个核心品牌“新希望”以及多个子品牌（具体有“华西”、“雪兰”、“阳平”、“七彩云”、“蝶泉”、“三牧”、“南山”、“双峰”、“双喜”、“白帝”、“琴牌”、“唯品”、“天香”、“夏进”、“澳牛”），各子品牌在母品牌“新希望”下独立运营，充分发挥各区域品牌的协同效应，实现资源的优化配置。

“新希望”品牌“24小时”鲜牛乳，是全国首款以时间定义新鲜的高端鲜奶品牌，该品牌旗下的系列产品只于上市当天售卖，采用优于欧盟标准的优质乳奶源，以“极质新鲜只卖当天”带给消费者独一无二的新鲜体验。

2023年公司重启24小时高端化，推动“让今天更鲜活”品牌生活方式升级，并上市“24小时有机鲜活乳”，全国首款只卖当天的有机鲜牛乳，真新鲜、真活性、真溯源，“三真”颠覆常温有机，带动24小时高端化持续增长。

当前公司经营业绩稳健增长。2023年，新乳业实现营收109.87亿元，同比增长9.8%；归母净利润4.31亿元，同比增长19.3%；扣除非经常性损益的净利润4.65亿元，同比增长57.9%。

今年第一季度，公司实现营收同比增长3.66%至26.14亿元，归母净利润同比增长46.93%至8974.82万元，扣除非经常性损益的净利润同比增长33.75%至1亿元。

国海证券研报分析指出，公司2023年提出五年战略规划，提出“做大做强核心业务，提升企业价值，五年净利率倍增”的目标，在业务端更加聚焦，剥离低效资产（如福州澳牛、一只酸奶牛），聚焦核心低温鲜奶主业及重点渠道，预计未来公司利润有望加速提升。

（本文数据来源于东方财富choice、公司公告等）

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