东方财富(300059)

股东减持，营收“四连降”，三只松鼠用什么撑起“百亿”野心？

近日，国内零食品牌三只松鼠发布了2023年业绩报告。从规模效益的层面出发，三只松鼠在高端化和高性价比逻辑下对门店进行了集中优化，虽然营收略有下降，但利润端却实现了强势回暖。不过，这份利润双位数增长的财报并未提振资本市场的信心。近年来，三只松鼠的第二、第三大股东也在轮番减持，使得该公司贯彻落实的“高端性价比”口号颇有曲高和寡的意味。基于未来新构想，2024年三只松鼠的总体规划目标是“重回百亿，在全中做强”。在以大宗交易形式，于2023年7月10日至12月29日减持893.2万股后，NICE GROWT截至2023年末仅持有三只松鼠5.59%的股份，该比例于2024年3月末进一步降至5%。

三年累亏11亿，找钢网想借壳冲港股

2024年3月10日，找钢网递表港交所，想要通过与特殊目的收购公司Aquila合并的方式，借壳完成港股上市，成为香港首宗成功的De-SPAC上市交易。只不过，相较于2023年8月的那次递表，当下找钢网持续亏损，盈利困难、估值颇高等问题依然存在，让这一次的冲刺结果依旧很不明朗。招股说明书显示，报告期内，找钢网的毛利率分别是25.5%、25.4%和32.5%。按照6.053亿港元投资金额，对应占比6.05%来看，找钢网的估值定价约为100.04亿港元。找钢网想借壳Aquila，完成香港首家De-SPAC上市交易，但是卖钢也需自身硬，早日实现盈利才是正解。

营收增速首次下降，巨子生物业绩狂飙背后

2023年营收、净利润同比增幅均超40%——业绩表现优异的巨子生物，在美妆市场增量日益难寻的当下，仿佛存在于另一个次元。然而，即使是像巨子生物这样的“优等生”，也有月之阴面。此外，可复美和可丽金作为旗下两大核心品牌，合计贡献了超过90%的收入。这也是最近三年来，可丽金收入首次出现下降。实际上，伴随着营收、净利润的快速增长，巨子生物的毛利率和净利率也处于逐年下滑通道中。2022年11月，巨子生物登陆港股，发行市值约240亿港元。不过，巨子生物的加速增长已进入转折期。而据巨子生物业绩沟通会透露的信息，预计2024年营收增速将进一步下降。