巨亏52亿！光伏巨头隆基绿能，陷入至暗时刻

隆基52亿！光伏巨头隆基绿能陷入至暗时刻。

光伏板块还在底部徘徊，2006年初入光伏市场的李振国做了一个大胆的决定：单押单晶硅。其实多晶硅是市场的主流技术路线，李振国和隆基成了少数派，被同行和媒体排挤。不过李振国并没有因此妥协，苦苦煎熬过后奇迹发生了。

上层政策对光伏组件的转化效率提出更高要求，多晶硅面临被淘汰的局面，而单晶硅则逐步的成为了主流。后面的故事相信大家已经是耳熟能详：凭借着单晶硅的技术累积，隆基的单晶硅的出货量连续10年蝉联全球第一，并因此跃升光伏巨头。

不过在技术快速迭代的光伏市场没有永远的第一名，隆基自然也不会例外。近两年由于误判了Topcon的发展前景，隆基变得越来越被动。根据半年报显示，上半年隆基绿能遭遇的业绩滑铁卢，实现营收385.3亿，同比下滑了40.41%，净亏损52.41亿，同比下滑了157.13%。

从目前来看，选择放弃Topcom并转向研发BC电池的隆基也不失为一种正确的策略。2024年的光伏产业应该不会更坏了。在接受央视对话栏目采访时李振国如此说道，但是从现在回过头来看，李振国对于2024年的判断显然是过于乐观了。

2024年的光伏市场的竞争仍然是在加剧，整个产业链的价格都在下降。东吴证券研报数据显示，截至8月2日，多晶硅毛利率为-18%，硅片毛利率为-62%，电池片毛利率为-5%，单组件环节毛利率为11%。硅料价格持续下跌，硅片电池组件价格持续的探底，产业链各环节盈利承压。

2024年7月31日，硅料的单吨的亏损0.56万元，硅片电池单瓦-0.07至-0.02元，一体化组件的亏损更甚。作为光伏巨头，隆基绿能也受到了产业链降价潮的冲击。拉长周期来看，这是隆基绿能过去十年来交出的最差的一份中报。对比2023年上半年的盈利，91.46亿，隆基今年上半年的业绩相当的不理想。当然上半年隆基绿能计提了48.7亿元的存货跌价的准备，以及8.55亿元的固定资产减值，这是业绩亏损的主要的原因。

不过在计提了48.7亿元的存货跌价之后，上半年隆基绿能的存货仍是高达了184.1亿。如果下半年光伏各环节继续的跌价，可以预见隆基绿能未来的业绩将会承受更大的压力。

除了低价带来的压力之外，庞大的债务也会让隆基绿能举步维艰。上半年隆基绿能的负债总额为940.4亿，流动性负债为662.9亿，资产负债率为59.16%。在负债当中的仅应付票据及应付账款就高达367.3亿，合同负债为77.87亿，两项合计为445.17亿。

除了负债庞大之外，隆基绿能的有息负债余额也在大幅的上涨。短期借款余额由上年年末的0元增至2024年6月末的3亿元，长期借款余额由上半年年末的52.74亿元增至2024年6月末的105.48亿元。

从目前来看，一边是整个产业链跌价带来的压力，另外一边则是自身庞大的负债带来的压力。双重压力之下，隆基绿能的前景并不明朗，或许是对其未来感到担忧。近两年隆基绿能的股价一直也是跌跌不休。截至9月3日收盘，隆基绿能的股价报收13.5亿元，每股总市值为1024亿，和最高点73.03元每股相比已经缩水了超过八成。

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