国际油价在美伊临时停火协议到期前夕反弹，布伦特原油期货站稳90美元/桶以上，市场正从对和平的“误判”转向对地缘封锁风险的“重估”。
本轮油价反弹的动力是霍尔木兹海峡的持续封锁与俄罗斯能源设施遇袭构成的“双重供给冲击”。自伊朗宣布封锁海峡以来，日均通航船只仅约10艘，远低于战前日均140艘的水平。
与此同时，乌克兰对俄罗斯能源基础设施的不断打击加剧了全球供应紧张。4月20日，黑海沿岸的图阿普谢港炼油厂遭袭，这已是该设施本月第二次被击中。持续的袭击已使俄罗斯每日石油出口能力减少约100万桶，相当于其总出口能力的五分之一。
供给的极端紧张直接转化为石油公司的利润。瑞银分析显示，若油价从当前水平升至100美元/桶，中国石油2026年盈利将较基准情境高出40%，中国海油的盈利增幅更高达54%。光大证券测算，若布伦特油价中枢从70美元/桶上涨至85美元/桶，中国石油的石油开采业务经营利润有望增厚约400亿元人民币。
随着市场对4月22日停火协议到期后局势的担忧加剧，机构普遍上调油价预测。摩根士丹利维持2026年第二季度布伦特110美元/桶的预测，高盛也预计第二季度布伦特均价为90美元/桶。在供给中断风险持续的背景下，上游石油公司正迎来一个由地缘政治驱动的“黄金时代”。
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