“券商一哥”获大股东重磅加码。
5月28日晚间，中信证券（600030.SH；06030.HK）发布公告称，拟向第一大股东中国中信金融控股有限公司（下称“中信金控”）定向发行7.94亿股H股，发行价格为23.13港元/股，募集资金总额高达160亿元人民币。此次募集资金扣除发行费用后，将All in境外，全部用于发展公司国际化业务，其中对境外全资子公司中信证券国际增资不超过人民币160亿元。
公告显示，此次定增由大股东以现金全额认购，且锁定期长达4年，即自取得股份之日起48个月内不得转让，远超一般定增的常规安排。
一边大手笔出海，一边承诺继续给股东发钱。上述公告发布同日，中信证券亦披露了未来三年（2026-2028年）股东回报规划，明确表示将为投资者提供持续稳定的回报。2025年全年，中信证券合计派发现金红利103.74亿元，创下历史新高。
在监管层力推“建设国际一流投行”的背景下，这笔近年来罕见的百亿级H股定增一经发布，便在市场激起强烈反响。5月29日早盘，中信证券A股、H股集体拉升，A股一度涨超5%，H股一度涨超8%。
图片来源：图虫创意
大股东现金全额认购
此次定增的核心看点在于认购方与锁定期。作为认购方，中信金控不仅是中信证券的第一大股东，更是中信集团综合金融牌照的核心承载平台，中信集团为其实际控制人。发行完成后，中信金控对中信证券的持股比例将从当前的19.84%提升至23.91%。
与此前券商再融资中较为常见的配股募资不同，此次定增由中信金控独家“包圆”，不向二级市场吸纳资金。更为引人注目的是，中信金控承诺，此次认购的股份锁定期长达48个月（4年）。
在业内人士看来，大股东以4年超长锁定期全额包揽，这是以自身资产负债表向市场注入一笔“信任资本”。
南开大学金融发展研究院院长田利辉向时代财经指出，H股流动性更适配境外业务资金需求，且大股东全额认购可避免A股股东摊薄，同时契合“资本向外”战略方向，规避境内再融资审核复杂性。
田利辉认为，此次定增彰显了中信集团对国际化战略的长期战略定力，避免短期市场波动干扰境外业务布局；另一方面，规避二级市场融资对股价的冲击，在当前行业再融资政策趋严背景下，以股东输血替代市场“抽血”，凸显监管倡导的“内部挖潜”导向；48个月锁定期远超常规定增（通常18个月），实质是将资本补充与国际化战略周期深度绑定，传递了“资本长期主义”信号。
160亿如何撬动境外业务？
充足的资本金是决定券商国际市场竞争力的“硬通货”。中信证券此次160亿定增，全部投向国际化业务。财报数据显示，2025年，中信证券境外营业收入达到155.19亿元，占总营收的比例已超过20%。
在公告中，中信证券详细拆解了这笔资金的用途，主要指向三个核心板块，包括开展跨境及境外资本中介业务、增资中信证券国际、补充境外流动性等。
其中，作为中信证券境外业务的主体平台，2025年，中信证券国际实现营业收入33.41亿美元，实现净利润9.13亿美元，折合人民币分别约226.2亿元、61.81亿元，其净利润规模已与一家A股中型上市券商相当。
财报数据显示，2025年，中信证券投行国际业务发展迅猛，港股IPO保荐规模排名市场第二、中资离岸债承销规模排名市场第一。具体来看，2025年，中信证券共完成91单境外股权项目，承销规模79.11亿美元。其中香港市场股权融资业务承销规模75.49亿美元，包括港股第二大IPO紫金黄金国际（02259.HK）、港股第三大IPO三一重工（06031.HK）、港股第一大再融资比亚迪配售等标杆项目。
除了增资境外子公司，另外两大资金投向，即资本中介业务和补充境外流动性，也值得市场关注。
事实上，中资券商出海十余年，最大挑战在于资产负债表薄弱与本土化服务能力缺失的双重制约，使其长期困于“通道商”角色，难以嵌入全球资本中介的核心链条。
对此，田利辉向时代财经表示，此次160亿增资为破解困局提供了关键弹药，“这直接解决了资本厚度的问题，注资后中信证券国际的净资本将跃升至行业领先水平，具备在跨境并购融资、固定收益做市等重资本领域与国际投行正面竞争的资本基础。”
不过田利辉也指出，增资将直接提升跨境做市、收益互换等业务的资本承载力，但难以根本扭转中资券商普遍存在的业务结构单一问题。“资本补充仅是必要条件，能否将资金转化为高附加值业务占比提升、实现从‘通道服务’到‘全球定价权’的跃迁，仍取决于人才储备、风控体系与本地化运营能力的协同突破。”他说。
田利辉进一步强调，人才与文化融合、风险管理升级、品牌与信任建立这三重挑战，需要长达数年的持续经营与口碑沉淀。“中信证券将国际化定位为‘下一个战略突破口’，而此次增资恰是这一漫长征程的起点。”
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