42家上市银行全破净，银行AH指数股息率近6%！机构：2026年银行板块估值有望系统性回升

A股银行板块迎来年度分红密集兑付期，本周，7家上市银行派息651亿元。

工商银行、农业银行已于5月中旬率先完成2025年度派息。上海银行已于今日派息，常熟银行、紫金银行、中信银行、贵阳银行、兴业银行、平安银行也将于本周相继落地。

来源：Wind，上市公司公告

与此同时，42家A股上市银行全数处于“破净”状态，银行AH指数估值不到0.6倍PB，股息率5.96%。业内认为，在当前10年期国债收益率仅约1.76%的低利率环境下，银行股的“类债券”配置价值已十分稀缺。

根据上市银行年报统计，2025年42家上市银行累计分红（已宣告）合计6456亿元，相比2024年增加130亿元。其中，六大行合计拟派发现金分红4274亿元，工行、建行现金分红分别达1105.93亿元、1016.84亿元，均连续三年破千亿元；农行、中行、交行、邮储银行现金分红总额分别达873.21亿元、729.17亿元、286.92亿元、262.17亿元。

数据来源：Wind，上市公司年报

西部证券研究数据显示，2025年上市银行平均现金分红比例约为29.7%，已连续三年稳步提升，上市银行平均每股现金分红金额亦从2023年的0.39元/股稳步升至2025年的0.42元/股。六大国有行全部落实2025中期分红，分红比例均约30%，半年度分红机制已全面普及。

华创证券认为，中长期资金入市和公募基金改革的核心逻辑未变，2026年仍是银行板块估值系统性回升的一年。当前银行股基金持仓占比不足2%，仍处历史低配状态，机构增配空间显著；高股息+低估值+低持仓三重共振，吸引力持续。

银河证券强调，银行板块股息率位列A股一级行业第一，对长期配置型资金的“类债券”收益特征更具吸引力。低PB赋予了充足安全边际。

在股息率和低估值双重加持下，银行板块近期整体“抗跌”，6月8日盘中，银行AH优选ETF招商（517900）逆势上涨0.54%。该ETF跟踪银行AH指数，采用AH价格优选月度证券类别转换策略，目前共有42只成份券。截至最新，港股银行股14只，权重38%，A股银行股28只，权重62%，是唯一横跨港A两地的银行主题ETF。

自2017年12月6日指数发布以来至2026年6月5日，银行AH全收益指数累计涨84.41%，相对中证银行指数超额收益约24%。

来源：Wind，截至2026.6.5

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