基金经理谈芯片 | 半导体设备板块二度下挫，后市怎么看？

5月27日，A股半导体产业链高开低走，与隔夜美股芯片走出背离行情。截至15:25，中微公司、北方华创、中芯国际、寒武纪全线转绿，拓荆科技跌超7%，晶升股份逆市涨近16%，天岳先进、中船特气涨超9%。

ETF方面，半导体设备ETF招商（561980）盘中跌超3%。资金面数据显示，该ETF前一交易日下跌期间获资金逆市净流入2.7亿元，基金规模再创新高。Wind数据显示，其标的指数近一年涨幅172%、2020年以来涨幅451%，在科创芯片、半导体材料设备等同类指数中均位居第一。

对于近两日板块接连回调，招商基金经理房俊一表示，近期半导体设备板块行情亮眼，场内获利盘兑现意愿升温，因此市场多空博弈加剧。但从基本面来看，韬定律为国产芯片开辟了新的性能提升路径，两存上市与扩产节奏趋于明确，也为产业提供了比较明确的扩产预期，国产半导体设备自主可控逻辑依然稳健。

此外，半导体行业成长性与周期性兼具。从销售指标来看，目前全球半导体销售额连续增长14个月，IDC预测2026年市场规模有望达1.29万亿美元，较此前预期或提前4年突破万亿美元大关，显示半导体周期仍处于向上通道，短期波动之后或仍存机遇。待短期市场情绪充分释放后，资金回流潜力值得期待。投资层面或可避免被短期情绪主导决策，通过分批进场或长期持有的方式更容易实现纪律化投资。

Wind数据显示，半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导体产业指数，“长鑫存储”概念含量高达53%，北方华创+中微公司合计占比27%、寒武纪+海光信息合计15%、中芯国际6%，前十大集中度高达77%，有望直接受益于长鑫存储的扩产逻辑。

中信建投指出，两存推动IPO进程，下游扩产大周期向上越加明确。目前国内先进逻辑玩家正在变多，通线以及良率提升节奏良好，批量扩产即将到来，下半年扩产存在超预期可能性。国内先进设备验证也非常顺利，国产化率将进入快速提升阶段。国盛证券也认为，两存相继冲刺资本市场，所募资金将有力支撑后续大规模产能扩张。随着长鑫科技营收和现金流增长与资本开支强度加大，国产设备和材料公司有望全线受益。

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