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【概述】
泡财经获悉，6月17日晚间，振华科技(000733.SZ)发布了2022年半年度业绩预告，预计实现归母净利润11.8亿元-13.3亿元，同比增长128.96%-158.06%；扣除非经常性损益后的净利润11.5亿元-13亿元，同比增长133.25%-163.67%；基本每股收益2.2774元/股-2.5669元/股。
【科普】
振华科技是军工电子元器件龙头企业，从事的主要业务为高新电子元器件和现代服务业。高新电子元器件为核心业务，包括基础元器件、集成电路、电子材料和应用开发四大类产品及解决方案。现代服务业主要包括工业园区水、电、气动力供应保障和物业租赁经营等服务。
【解读】
公司将业绩增长归因为“期内，新型电子元器件板块企业的高可靠产品市场持续向好，高附加值产品销售同比增加；公司为加快剥离国有企业办社会职能和解决历史遗留问题，对统筹外费用采取一次性计提，按现有方式发放，计提金额为2.334亿元。”
受益于行业进入高景气阶段，近年来振华科技业绩进入高速增长阶段。2020年、2021年及2022年一季度，实现归母净利润6.06亿元、14.91亿元和6.07亿元，同比分别增长103.48%、146.21%和146.21%。
据其财报，2021年，随着国际安全形势的变化和国防军工建设的加快，公司所处的军工电子元器件行业迎来订货量急增，生产交付明显加速的行业局面。在“十四五”开局之年，下游用户因新项目研制和战略储备等因素，普遍加大了电子元器件的物资采购力度，行业进入高景气度阶段。
公司以电子元器件为核心主业，瞄准中高端产品，在基础元器件领域，加快高性能Si基IGBT、固体继电器、射频变压器、凸轮旋转开关等新型高端产品研发，突破高压大电流IGBT芯片设计制造等关键技术，多款新研产品性能达到国外对标产品水平；叠层片式固体铝电容器、单层瓷介电容器、LTCC微波元件等产品完成科技成果转化，并实现批量生产。
分拆来看，2021年振华科技新型电子元器件实现收入同比增长43.5%至56.24亿元，占比营收99.43%。
事实上，行业的高景气在公司毛利率逐年稳定提高也可体现。2018年-2021年，公司新型电子元器件毛利率分别为42.36%、48.3%、53.73%和60.96%。
东北证券分析，军用被动元件行业存在明显的技术工艺、生产质控、资质认证及客户粘性壁垒，元器件厂商盈利能力不断增强，已从2017H1的29%提升至21H1的48%，提升近20pct。伴随着下游需求持续向好，元器件厂商盈利能力将保持在较高水平。
东北证券认为，伴随着我国国防信息化建设进程加速，武器装备的信息化率将迅速提升，军用被动元器件作为军工信息化的基础，用量将成规模化，需求将持续增长。十四五期间是我国军队武器装备“跨越式发展”阶段，装备费占比将继续提升，将驱动新一代武器装备放量，进而带动上游军用被动元件的需求快速增长。此外，在国际贸易环境背景下及国内政策的推动下，我国核心电子产业的自主可控和国产替代进程将进一步加速，为军用被动元器件等核心电子元器件带来广阔市场空间。
【相关企业业绩近况】
2022年一季度，振华科技实现营收18.86亿元，同比增长44.16%；归属于上市公司股东的净利润6.07亿元，同比增长146.21%；扣除非经常性损益的净利润5.91亿元，同比增长150.83%。
本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。