【概述】
泡财经获悉，5月18日晚间，牧原股份（002714.SZ）收深交所年报问询函，要求结合公司的营运资金需求、持有货币资金等情况，说明公司是否存在流动性风险；并说明在生猪价格走低情况下加大公司生猪出栏量的具体考量，并分析其对公司影响。
【科普】
牧原股份深耕生猪养殖，是全国最大的生猪养殖企业。
【解读】
今年1月，《商业观察》杂志刊文认为，在生猪价格走低的情况下，牧原股份扩产的原因包括：
猪肉价格大幅下滑迫使牧原股份要销售更多的生猪来维持销售收入；
依靠扩建可以使牧原股份的资产不断增加，这样更便于融资。
《商业观察》此前的报道表示：“前述接近牧原股份的人士称，牧原股份已经陷入两难境地，扩产会进一步降低资产效率、加剧现金流紧张；而不扩产，不仅不利于公司融资，而且也没有足够的生猪用于销售来支撑公司运转。”
此外，亦有业内人士认为，建猪场、扩产也是为下一轮“猪周期”做准备，等到产能减少到一定阶段，行业开始盈利的时候，还是占有市场的人占得的优势较大。
牧原股份2021年年报显示，其经营活动现金流入同比增加41.22%，主要系公司出栏规模扩大，销售收入增加所致。
2021年，牧原股份出栏生猪4,026.3万头，2020年，牧原股份出栏生猪1,811.5万头。同比大增122.3％。
当前，牧原股份或面临更严重的偿债压力。
牧原股份年报显示，2021年年末，牧原股份短期借款222.92亿元，一年内到期的非流动负债77.49亿元，长期借款139.23亿元，应付债券86.26亿元，有息负债合计525.90亿元。
牧原股份2022年第一季度报告显示，其期末现金余额仅106.25亿元。
2022年第一季度，牧原股份的资产负债率已经高达65.18％，而去年同期仅48.07％。
【相关企业业绩近况】
2022年一季度实现营业总收入182.78亿元，同比下降9.30%；实现归母净利润-51.80亿元，同比下降174.40%。
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