离谱！
A股有家公司PE（TTM）已经干到了25471.12倍。
你没看错，它就是存储板块的大普微（301666.SZ），这家公司于今年4月刚刚上市。
首发上市日就录得430.7%的涨幅，你以为这就完了吗？
远远没有，进入5月，大普微走出了一波超级大主升行情，股价最高触及918.88元/股，如若相较发行价46.08元/股，涨幅1894%。
也即上市仅1个多月上涨近19倍，可谓癫狂至极。
公司最新股价758元/股，总市值3307亿元，位列全部A股第44位，紧随恒瑞医药其后，超越五粮液、兆易创新。
大普微主要从事数据中心企业级SSD产品的研发和销售，按其自述“公司是业内领先、国内极少数具备企业级SSD‘主控芯片+固件算法+模组’全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商。”
企业级SSD是一种高性能存储设备，在企业级应用场景中承载业务数据的海量存储和高速读写。
AI时代的大模型在训练与推理过程中，数据传输、运算对存储提出了更高要求。传统通用服务器适用于多种计算任务，但不具备AI服务器的高计算强度。
相较通用服务器，AI服务器单台价值高数倍至十余倍，单台AI服务器中的企业级SSD价值一般是通用服务器的3倍以上。
随着模型参数规模从千亿级迈向万亿级，以及AI应用从训练加速向推理、智能体（Agent）落地延伸，AI产业对底层算力基础设施的需求呈指数级上升。
在此背景下，亚马逊、微软、谷歌、Meta等北美大型云服务提供商（CSP）持续大幅加码AI相关资本支出。
据CFM闪存市场统计显示，2025年，北美CSP资本支出累计高达3760亿美元，同比上涨65%，而2026年投资规模预计进一步大幅上升至6000亿美元以上。
大规模算力建设推高了企业级SSD需求。根据Forward Insights统计，2022年，全球企业级SSD市场规模为204.54亿美元，并将随着存储行业需求提振不断增长，预计2027年市场规模将达到514.18亿美元，年复合增长率达到20.25%。其中，PCIe接口的企业级SSD占主导且占比持续上升，其在终端数据中心等场景的应用覆盖率不断增加。
事实上，自2025年三季度开始，随着AI技术创新不断深入，AI应用落地持续加速，存储需求爆发式增长。
根据CFM闪存市场数据，四季度存储现货市场DRAM、NAND价格指数迅速上涨，单季度涨幅均涨超150%，全年涨幅则分别为386%、207%。
据集邦咨询，26Q1，NAND闪存合约价环比涨55%-60%，Q2预计涨幅高达70%-75%。
价格的上涨，叠加产品的供不应求，国内相关存储企业也赚得盆满钵满。
仅今年一个季度，兆易创新就赚了14.61亿元（同比+522.79%；这里用的是归母净利润，下同）。
佰维存储赚了28.99亿元（同比暴增1567.85%），德明利赚了33.46亿元（同比暴增4943.39%），江波龙赚了38.62亿元（同比暴增2644.05%）。
相较之下，大普微盈利就逊色了许多。26Q1，归母净利润3.7亿元，同比增长398.88%。
但公司股价是涨得最凶猛的那个，真的是匪夷所思。
就最新PE（TTM）来看，德明利仅为35.38倍，佰维、江波龙各为39.03倍和42.89倍，较高兆易创新为113.9倍，但远远不及大普微超2.54万倍的估值。
这是忘记了上一次新能源超级大周期是怎么走向下行的了吗？
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