#玻璃基板概念走强，红星发展5天3板# 我翻研报和纪要的时候，发现一个很有意思的票——水晶光电。500多亿市值，46倍PE，大部分人的第一印象就是：这不就是个做手机摄像头滤光片的果链公司吗？如果你只看到这一层，那可能真错过了AI光学里一个极具性价比的“潜伏标的”。今天花点时间，把这家公司的底牌和预期差给大家拆一拆。一、别拿组装厂的逻辑看它的基本盘很多人嫌它增速不够爆，25年净利11.72亿，今年一季报2.47亿（同比增11.7%）。但大家去翻翻同行的财报，歌尔、立讯、蓝思的净利率基本都在个位数徘徊，而水晶的净利率能稳在14%以上，毛利率超31%。凭什么？因为它不是苦哈哈的组装厂，人家卖的是核心光学元件。作为苹果摄像头滤光片的核心供应