#玻璃基板概念走强，红星发展5天3板# 彩虹股份（600707）▸ ROE 5.9%，净利率10.6%，杠杆最低，上游材料壁垒▸ 但：仍是周期品，PB≈1x说明天花板可见京东方A（000725）▸ 全行业锚，ROE 4%是周期底部态，真金白银CF近500亿▸ 但：净利率2.7%锁死上限，买它就是买面板周期▸ PB≈1.1x → 市场定价公允偏保守 惠科股份[Pre-IPO]▸ 规模+利润率在民营面板里最强，但69%负债+pre-IPO ▸ 上市后若PB落在1.0-1.5x区间 → 可跟踪；>2x → 跳过 TCL科技（000100）▸ ROE 3%靠7倍杠杆撑，光伏业务是拖油瓶▸ 分拆看华星面板本身可能还行，但合并报表不干净