物理AI赛道最稀缺的三张牌，首程控股（0697.HK）全握在手里

随着具身智能产业加速从技术验证走向商业化落地，真实场景、产业资本与销售渠道正成为物理AI企业规模化发展的关键资源。首程控股(0697.HK)凭借三大资源协同布局，正在构建区别于传统财务投资机构的物理AI产业生态。

场景端，首程拥有丰富的城市基础设施资源。 依托停车、产业园区、交通枢纽及租赁住房等业务，覆盖约1亿次年车流、20余处机场及高铁场站、约4500套租赁住房，为机器人真实场景应用、技术验证及数据采集合作提供潜在空间。

资本端，首程管理基金规模约400亿元，已布局约30家物理AI相关企业。 从宇树科技、银河通用等机器人本体企业，到具身模型、芯片及核心零部件，形成覆盖物理AI产业链多个关键环节的投资组合。

渠道端，旗下陶朱新造局已布局8家门店，签约合作企业超过100家。 通过机器人产品展示、体验、交易及交付等服务，探索打通科技成果从实验室走向消费市场的商业化路径。

与单纯提供资金的投资机构不同，首程同时具备真实场景、产业资本、商业渠道三类资源，正在探索“场景开放—数据反馈—技术迭代—商业化验证—规模化复制”的产业协同模式。

业内关注，随着机器人产业竞争从技术突破转向商业化能力，能够整合场景、资本与渠道的产业投资平台，有望在物理AI产业发展中形成差异化竞争优势。

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