【风口解读】主要产品售价及毛利率下降，泸天化上半年扣非净利预降超58%

泡财经获悉，7月13日晚间，泸天化(000912.SZ)发布2023年半年度业绩预告，预计实现归母净利润1.4亿元-1.8亿元，同比下降48.04%-59.58%；扣除非经常性损益后的净利润1亿元-1.4亿元，同比下降58.38%-70.27%。

泸天化2023年上半年净利降幅在扩大。此前2022年，公司实现归母净利润同比下降17.68%至3.67亿元，扣除非经常性损益后的净利润同比下降18.8%至3.27亿元。

泸天化将今年上半年净利下降归结为“受国内外宏观经济形势的影响,公司主要产品销售价格、毛利率均比去年同期下降所致。”

事实上，2022年公司销售毛利率就在走低，相较上年同期减少1.65个百分点至17.74%。

进入2023年以来，公司销售毛利率降幅则更为激烈。据choice数据，截至2023年第一季度，公司销售毛利率为12.73%，相较上年同期减少6.16个百分点。

泸天化主要业务是合成氨、尿素、复合肥、甲醇、硝酸、液体硝铵等化学原料及化学制品制造和销售。

据其2022年财报，公司是中国第一家全套引进先进技术以天然气为原料生产合成氨和尿素的化工企业，拥有合成氨产能100万吨、尿素产能167万吨、复合肥产能80.5万吨、甲醇产能64万吨。公司主要产品在西北、西南地区及长江中游南方各省品牌美誉度较高，客户群体较为稳定。

另据同花顺iFinD数据，复合肥（磷酸钾复合肥，氮磷钾含量45%）价格由今年年初的3455元/吨降至6月30日的3091.7元/吨，尿素现货价亦由今年年初的2719元/吨降至6月30日的2263.75元/吨。

如若单季度来看，公司今年第二季度净利表现就更加糟糕。期内，泸天化预计实现归母净利润-3335万元至665万元，同比下降96.78%-116.16%；扣除非经常性损益后的净利润-3128.15万元至871.85万元，同比下降95.67%-115.54%。

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