【风口解读】老凤祥2022年增收不增利，“非流动资产处置”较上年减少

泡财经获悉，3月2日晚间，老凤祥（600612.SH）发布业绩快报，公司2022年1-12月实现营业收入630.10亿元，同比增长7.36%；归属于上市公司股东的净利润17.00亿元，同比下降9.38%。

对企业而言，往往“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润”更能体现公司经常性业务的盈利情况。公告显示，老凤祥2022年扣非归母净利润为17.3亿元，同比增长了8.66%。这样看，老凤祥2022年经常性业务的盈利仍稳健增长。

事实上，老凤祥2022年归母净利同比下滑的主要原因是其“非经常性损益”较2021年减少，2021年，老凤祥有一笔高达2.92亿元的“非流动资产处置损益”。

老凤祥2021年9月6日曾在互动平台透露，该非流动资产处置是公司下属全资子公司上海三星文教实业有限公司收到土地征收及协议置换补偿款。

老凤祥称，报告期内，公司面对机遇与挑战并存的市场环境，努力克服疫情影响，深化“双百行动”综合改革，坚持以企业发展为核心的理念，坚持市场开拓力度，持续推进渠道下沉、做精做细市场，不断提升市场覆盖面和占有率，公司下属子公司上海老凤祥有限公司黄金珠宝业务实现了营业收入和净利润的持续增长。截至2022年末，公司黄金珠宝核心板块共计拥有海内外营销网点达到5609家（其中海外银楼15家），全年净增664家。

事实上，2022年对黄金珠宝行业而言，是较为困难的一年。根据Metals Focus的调研，2022年四季度中国黄金首饰消费量同比大降28%，至127吨（创过去十年间四季度消费量的新低），全年金饰需求量同比下降15%。

与前些年相比，老凤祥近两年业绩增速放缓。其2021年归母净利、扣非归母净利增速分别为18.3%、5.01%。需要说明的是，2021年归母净利增速较高有前述“非流动资产处置损益”的原因。

此前2020年，老凤祥归母净利、扣非归母净利增速分别为12.64%、15.17%；2019年，老凤祥归母净利、扣非归母净利增速分别为16.89%、21.39%。

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