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4月17日晚间，中炬高新（600872.SH）交出第十一届董事会任职后的首份完整年度和最新一季度成绩单。在行业承压和变革重组的背景下，2025年中炬高新一边主动进行战略调整、夯实内功，一边加快历史问题出清、推进市场化变革深化落地，推动2026年第一季度经营明显改善，业绩拐点愈发清晰。
报告显示，2025年公司营业收入42.00亿元，归母净利润5.37亿元。2026年第一季度实现营业收入13.20亿元，同比增长19.88%；归母净利润2.63亿元，同比增长45.11%；扣非净利润2.39亿元，同比增长32.49%。单季度归母净利润、扣非净利润均达到同期历史最高水平，在收入规模增长的同时，回报水平也得到显著提升。
经营提质成效显著 业绩拐点清晰兑现
分析人士指出，中炬高新2026年第一季度业绩修复预期明显，主要得益于公司内部的深度调整。
2025年7月，中炬高新顺利完成董事会换届，在中山火炬国资的主导下，董事长职位市场化选聘。至此，中炬高新已形成“国有股东+专业资本+市场化高管”更适合高度竞争化业务的全新治理结构。秉持着“增长为第一要务”的理念，中炬高新以“强基、多元、高效”为核心方向，加快历史问题出清和市场化机制的全面落地，并以调味品业务稳健持续、健康增长为目标，在渠道、运营等多方面进行主动调整。
渠道方面，中炬高新去年着力推动渠道网络从规模扩张转向质量提升。具体表现为，主动调整出货节奏、优化经销商结构、渠道管理数据化转型、创新厂商协作机制，实现了渠道体系的系统性重塑；在保证终端动销稳健的基础上，推动经销商库存优化。
同时，为深化区域渗透，中炬高新实施差异化布局策略。例如在华南、华东主销区巩固行业领先的市场地位，夯实核心市场优势；在中西部和北部关键市场持续发力增量，通过新增优质经销商、打造餐饮及商用新发展模式等方式，持续提升市场占有率，进一步拓宽市场空间。此外，公司还在同步拓展C端餐饮、团餐、电商等新兴渠道，加大对餐饮渠道的资源投入，致力于实现全场景的精准触达。
从成果上看，通过主动调整，中炬高新实现了渠道体系的系统性重塑，为长期可持续发展奠定坚实基础。目前，渠道库存已恢复至良性水平，产品价格问题基本得到修正，经销商信心恢复，终端市场向良性方向发展。2025年公司净增经销商270家，总数达到2824家，地级市开发率94.16%，区县开发率76.55%，构建了更具韧性和竞争力的高质量渠道网络。
运营方面，依托数字化赋能，中炬高新围绕智能制造、供应链、品质等方面陆续进行数字化项目落地。核心品类酱油实现了全生产过程的线上化，可完成从原料到成品的批次追溯，保障食品安全。中山阳西两地的仓储管理也进行数字化升级，目前已实现成品从生产入库、库内管理、发货装车的全流程闭环管控，大幅提升了检测流程效率与企业质量管控能力。
此外，通过公司运营层面持续强化内部管理机制、推行精益管理、降本增效等措施，2025年，中炬高新营业成本同比下降23.13%，同期管理费用降低12.09%，精益运营成效显著。
值得一提的是，根据2026年第一季度报告，中炬高新尚有合同预收款1.08亿元，为近三年最高，印证了公司产品渠道认可度增强，也体现公司上下游议价权与经营质量显著提升，提前锁定下季度营收的确定性。
筑牢主业核心优势 培育多元增长动能
回顾2025年，在经营管理优化的背景下，中炬高新稳中求进，主业基础调味品基本盘持续稳固，并积极探索多元增长曲线，为长期发展积蓄动能。
从业务结构来看，基础调味品仍为公司核心支柱。2025年中炬高新调味品业务实现收入41.30亿元，占总收入比重超过98%，酱油、鸡精、蚝油等核心品类持续稳居行业头部阵营。在品牌升级战略驱动下，公司签约谢霆锋为品牌代言人，全面推进品牌年轻化与高端化转型，品牌溢价能力与消费者忠诚度同步提升。
在稳固核心品类的基础上，中炬高新聚焦健康化与功能化趋势，完善减盐、有机等系列产品线布局，2025年共推出12款新品，推动产品结构向高附加值方向优化。同时，公司联合外部资源，与江南大学成立调味品联合创新中心，加快对健康、生物发酵等重大技术课题攻坚，加强公司产品创新的技术储备。
此外，2026年2月，中炬高新顺应行业趋势，收购四川味滋美食品股份有限公司55%股权，积极向复合调味品及细分场景延伸，着力培育第二增长曲线。据中国调味品协会、弗若斯特沙利文数据，预计2029年中国复合调味品市场规模将达2029亿元，其中火锅调味品作为川味复合调味品的核心品类，2024—2029年复合年增长率达9.1%。而收购标的味滋美，能够与中炬高新现有业务形成高效协同，帮助公司快速切入更具成长性的复合调味品市场，完善从基础调味向复合调味延伸的“1+N”产品矩阵。
基于对经营修复及长期发展的信心，2025年公司推出多项举措与投资者共享发展成果。公司第一大股东火炬集团及其一致行动人全年合计增持2272.38万股，公司同步开展回购与现金分红，2025年12月31日公司公告3亿元-6亿元股份回购计划，截至2026年3月末，已完成1.51亿元金额的回购；2025年度拟每10股派发现金红利4.5元，分红比例达64.20%。
展望未来，中炬高新表示，随着治理机制的理顺和持续稳定，公司各项管理经营已经步入稳步提升通道。随着渠道健康化、运营数字化与品牌高端化的红利持续释放，叠加味滋美并表与新渠道放量，中炬高新年内增长动能有望进一步增强，持续兑现长期价值。