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博迈科（603727.SH）11月10日晚间发布《2026年度“提质增效重回报”2.0行动方案》，披露公司2026年累计新签合同总额已超60亿元，预计年末订单规模有望再攀新高，并首次提出未来三年（2027-2029年）营业收入规模有望创历史新高。方案同步明确2026年计划实施不少于2次现金分红，股利支付率不低于55%，分红频次较往年翻倍。
这份响应上交所“提质增效重回报”2.0专项行动的落地文件，放在博迈科自身的经营周期里看，更像一份订单驱动型海工企业的“拐点确认书”。
60亿元新签合同意味着什么
博迈科是一家面向全球市场的模块EPC服务商，近100%的业务来自国际客户，主营FPSO、LNG、矿业开采等专用模块的集成设计与建造。这类企业的收入确认与项目交付节点高度绑定，订单到业绩存在明显滞后。2023至2025年，公司营业收入分别为17.99亿元、26.40亿元、19.00亿元，波动正是项目排产与交付节奏的映射。
真正值得留意的是订单结构的变化。2026年以来，公司抢抓海外深水油气市场机遇，截至披露日，合同总额已超60亿元，新签合同额预计创近年新高，其中高附加值FPSO总装集成业务占比稳步提升。公司2020年承揽首个FPSO总装项目，2026年目标力争承揽第二个，同时，推进综合预装车间、2#码头扩建等产能建设，构建“双FPSO总装+超大模块批量出运”的产能优势。从模块建造向总装集成延伸，意味着公司在产业链上的位置从“按图加工”向“系统交付”上移，这直接关系到毛利率中枢能否抬升。60亿元是订单端的确认，第二个FPSO总装项目能否落地，才是结构端的确认。
毛利率目标“留口子”不是保守
2023至2025年，博迈科毛利率分别为8.47%、16.23%、19.48%，连续三年稳步提升。但公司在方案中明确提示，2024-2025年的高毛利率主要系高毛利FPSO模块项目集中交付及结算结构优化所致，“属于阶段性、非可比性的经营成果”。2026年目标设定为“不低于近三年平均水平并稳中有升”，且特别注明剔除汇率影响口径，不设置刚性量化承诺。
这一处理方式在“提质增效”类方案中并不常见。多数公司倾向于给出明确的量化目标，博迈科却主动说明：公司约100%业务以外币（主要为美元）结算，汇率波动对收入及毛利率有所影响，极端波动下刚性目标反而可能误导投资者。
与之配套的动作是，公司新签大额订单已采用人民币签署和结算，后续将积极与业主方协商扩大人民币结算比例，以熨平汇率损益。毛利率目标“留口子”不是保守，而是把一个不可控变量从承诺中剔除出去，把评价基准拉回到经营本身。
回购股份待落地
回报类指标是这份方案中变化最直观的部分。2023年和2024年，博迈科均为全年1次年度分红；2025年变为“特别分红+年度分红”2次；2026年目标明确为不少于2次，股利支付率不低于55%，并力争稳步增长。公司自2016年上市以来已连续十年分红，累计分红超4.7亿元，占净利润合计比重超过55%。
2025年，公司实施第二次股份回购，使用自有资金4719.27万元，累计回购434.80万股，占总股本1.5434%，拟用于员工持股计划或股权激励。公司积极筹备，并在满足相关条件后实施。回购与分红并行，指向同一个逻辑：在订单充裕、产能扩张阶段，把股东回报与核心团队激励绑定在一起。方案中另有两项指标值得留意：绿电使用比例近两年已超50%，2026年目标不低于60%，未来三年保持60%以上；海上风电升压站模块、氢能材料工艺等新能源新赛道已纳入研发课题，计划开展不低于10项课题攻关。但公司坦承，该赛道“处于前瞻布局初期”，短期内不构成业绩支撑。
整体看，博迈科的2.0方案没有回避订单驱动型企业的固有波动——营收随交付节奏起伏、毛利率受项目结构影响、汇率扰动难以完全对冲。但它把可确认的订单、可量化的产能建设、可执行的回报安排摆在了前面。60亿元新签合同是起点，第二个FPSO总装项目能否落地、人民币结算比例能否提升、回购股份能否按期用于激励，才是这份方案从“文件”到“兑现”的关键节点。