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近期，AI应用板块热度明显回升。随着AI短剧、AI漫剧等新兴业态持续走红，游戏、传媒等AI应用板块逆势活跃。Choice数据显示，11月1日-11日，中证传媒指数上涨15.4%，AI应用概念指数上涨14.3%。如何看待AI应用的后续发展？基金经理陆阳分享他的近期观点。
AI投资主线从算力向应用扩散背后的驱动力是什么？
当前，应用端商业化成熟度显著提升,行业已进入收入与盈利验证的阶段。云厂商业绩开始加速兑现，为应用落地提供了更好的基础。下游场景中，除AI Coding外，AI影视、智慧工业等方向的落地速度也明显加快。
AI短剧等新兴业态近期迅速走红，您如何看待其商业化前景？
今年影视行业最大的变化，并非AI短剧的单点爆发，而是AI内容生产已经从“短平快试验”升级到“AI长剧、AI互动剧/互动影游”，进入可验证商业化阶段。行业定价逻辑也正从拼产能转向拼精品、拼IP、拼平台分发与运营能力。行业的商业模式因此变得更轻、可复制性更强，这对很多公司来说可能是“成本曲线下移+价值分配重构”的颠覆性机会。
除了AI短剧，您更看好哪些AI应用方向？
除AI短剧外，AI云服务/MaaS、还有AI工业智能体等方向的发展也很迅速。云服务需求增长很快，企业需求已从“试用尝鲜”转向“生产级部署”，MaaS会是公有云里增长较快的细分。AI工业智能体也值得关注，因为它已经从“单点识别”走向“闭环控制”和“结果交付”，工业场景的商业化广度和深度都很可观。
如何比较 A股传媒、游戏板块和港股互联网科技板块的AI应用投资机会？
港股大型互联网平台的优势在于流量、数据、分发、云与应用生态闭环，因而更容易把AI能力转化为绝对体量比较大的收入；但A股的优势在于细分赛道密集、业务纯度更高、利润弹性更陡，因而一旦出现业绩验证，股价弹性往往更大。当前两地AI应用投资机会的核心，主要在于“谁能把AI做成可验证收入、可持续利润、乃至第二主业”，需要逐一看待。
站在当前时点，您如何判断AI应用行情的持续性？
站在当前时点，我们对AI应用行情保持积极乐观，因为市场已经不只是交易想象力，而是开始关注收入提速、利润改善、Token调用增长和企业付费闭环跑通的基本面支撑，从预期转向现实。当然，应用投资的个体化差异还是会比较大，各公司禀赋不同，行情难免出现波动，但整体而言，我们认为AI应用公司的前景值得关注。
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