受益海外需求爆发，户储龙头固德威2022年净利预增超111%

【概述】

泡财经获悉，1月20日晚间，固德威（688390.SH）公告，预计2022年实现净利润5.9亿元-7.07亿元，同比增111.06%-152.92%。报告期内，分布式储能在欧洲市场呈现爆发式增长，公司储能逆变器及储能电池销量较上年均有较大幅度增长。

【科普】

固德威主营业务产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、智能数据采集器以及SEMS智慧能源管理系统。

【解读】

固德威2022年净利增速回到2020年的水平，远高于2021的7.4%的增速。

2021年净利增速大幅放缓主要是芯片紧缺影响出货，同时销售、研发费用高增所致。2022年第一季度，新业务致费用增加，出现增利不增收。2022年第一季度，固德威营业收入6.5亿元，同比增长46.16%，归属净利润941.34万元，同比下降86.54%。

随着芯片紧张得到缓解，公司今年第二季度开始减亏，第三季度扭亏为盈并实现大幅增长。

2022年海外储能市场高度景气。一方面，受能源危机以及俄乌冲突影响，欧洲天然气价格飙升，进而拉动欧洲电价持续高位运行；另一方面，户储系统具有良好经济性，即使后期电价回落也仍保持可观收益。双重作用下，欧洲终端用户安装户储系统、提高光伏自用率的意愿不断提升，分布式储能市场持续升温，逆变器市场需求迎来爆发式增长。2022年第三季度，芯片供应及运输缓解，固德威实现光伏逆变器出货15万台左右，同比增长34%，环比增长81%，储能逆变器出货7.5-8万台，同比增长380%，环比增长90%，储能出货占比提升至1/3。

中泰证券表示，公司长期专注于光伏及储能逆变器的研发销售，聚焦主营业务光伏并网逆变器的同时，前瞻布局储能逆变器业务，营收/毛利润贡献比例逐年提高。2021年公司开始布局BIPV业务和分布式户用光伏发电系统，未来将充分受益于分布式市场开拓。

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