北京时间周四晚间20点30分，美国商务部经济分析局同时公布二季度美国实际GDP和PCE通胀数据的年化季率。众所周知，这两个数据一个管美联储何时适合开始降息（通胀），另一个管美联储何时不得不降息（经济增速）。 总结来说，周四的这两个数据都指向美联储并不用急着降息，至少赶在下周打出超预期降息的急迫性并不高。数据公布后，CME“美联储观察”工具显示的降息概率变化不大，依然是9月100%降息，但7月降息的概率不足10%。 公布的数据显示，美国二季度GDP年化季率增长2.8%，事前分析师预期大致集中在2%左右。这个数字比起此前Q1的年化季率1.4%接近翻了一倍，但与去年下半年4.9%和3.4%的增速相比仍然有所放慢。 （美国GDP年化季率） 当然，年化季率这个指标也存在一个问题——数据会显得相当“嘈杂”。用中国股民更加熟悉的同比数据来看，美国二季度实际GDP的增速为3.1%，大致与之前三个季度相近。 晨星首席美国经济学家普雷斯顿·考德威尔（Preston Caldwell）预测，随着经济增速降温，到年底时实际GDP增速将降至1.6%。他警告称：“按季度计算的GDP相当嘈杂......如果你看一下季度环比的年化数据，你会看到它在不同季度之间忽高忽低。有很多统计噪声是无法提前预测的。” 需要注意的是，这里的美国二季度数据都是初值，后续还会进行多次调整。到8月29日，经济分析局会凭借更加完整的数据，对GDP数据进行“第二次预估”。 经济分析局表示，实际GDP的增长主要反映消费者支出、私人库存投资和非住宅固定投资的增长。与一季度相比，二季度实际GDP的加速主要反映出私人库存投资的回升和消费者支出的加速，住宅固定投资的下滑部分抵消了这些增长。 同时公布的还有二季度PCE物价指数年化季率初值2.9%，虽然高于事前预期的2.7%，但比起去年同期的3.7%明显回落。就通胀数据而言，明天晚上盘前公布的6月PCE数据会更受关注一些。 知名宏观记者、被称为“美联储传声筒”的尼克·蒂米劳斯第一时间评价称，基于此前4、5月的PCE数据，以及6月CPI/PCE数据的转化，周四的二季度PCE数据是要略高于预期的。目前分析师们对6月PCE的环比增速中位预期在0.18%，要实现这个数字，意味着4月（+0.26%）和5月（+0.08%）通胀数据需要出现上修。 （分析师6月PCE增速预期） 市场反应 鉴于美股昨日大跌，源于对财报不佳和经济快速转冷的担忧。所以周四超预期的经济数据，并没有引发美股市场的新一轮恐慌——至少数据发布后并没有像以往那样出现暴涨暴跌的状况。 从另一个角度来看，掉期市场继续维持“9月首降”的预期，所以GDP超预期走强，对市场前景的判断并没有造成太大负面影响。 摩根士丹利旗下E*Trade的分析师Chris Larkin解读称，从今天的数据来看，没有迹象表明经济衰退迫在眉睫。由于GDP超出预期，每周初请失业金人数下降，美联储下周“7月惊喜”的可能性并没有上升。目前市场仍聚焦于9月份出现首次降息。 LPL Financial首席经济学家Jeff Roach也表示，经济增速从第一季度的疲软数据中反弹，但因为通胀放缓，今天的数据并没有改变人们对美联储今年将至少降息两次的预期。 其他资产方面，现货黄金延续接近1%的跌幅，报2370美元/盎司，但多数跌幅都出现在数据发布前。十年期美债收益率从4.20%附近拉升至4.25%。近几天表现活跃的日元则出现了一波涨幅回吐，最新美国经济数据发布后，日元汇率迅速跌穿153关口，目前正在154关口附近拉扯。

7月25日，美国商务部经济分析局（BEA）公布的首次预估数据显示，2024年二季度美国实际国内生产总值（GDP）环比折年率增长2.8%，高于预期2.0%，较一季度的1.4%显著回升。这显示出美国经济在二季度表现出较强的复苏势头。 经济增长的同时，通胀压力有所缓解。PCE价格指数二季度增长2.6%，低于一季度的3.4%。美联储最重视的通胀指标——剔除食品和能源价格后的核心PCE价格指数增长2.9%，也低于前值的3.7%。通胀指标的放缓，可能为未来的货币政策调整提供一些缓解空间。 此外，消费者支出也显示出一定程度的恢复。二季度个人消费环比增长2.3%，与预期一致，略高于一季度的1.5%。消费者支出的增长主要体现在耐用消费品和服务消费方面，而非耐用消费品则略有下降。 斯巴达资本证券首席市场经济学家彼得卡迪罗(Peter Cardillo)在回复第一财经记者的邮件中表示：“增长率高于我们的预期。好消息是，随着第二季度通胀下降，消费者支出增加，经济也随之扩张。” 根据芝加哥商品交易所联邦观察工具（CME FedWatch Tool）数据显示，美国二季度GDP数据发布后，市场维持对预测9月降息的预期接近100%，年内降息3次的概率为64.1%。 二季度美国实际GDP环比折年率增长2.8% 总体而言，与2024年一季度相比，二季度GDP的增长主要反映了消费者支出和私人投资的回升，但部分被政府支出和进口增长所抵消。 具体来看，居民个人消费支出方面，二季度个人消费支出环比增长2.3%，较上一季度的1.5%有所增加，对拉动当季GDP增长贡献了1.58个百分点。其中，耐用消费品支出环比增长4.7%，而非耐用消费品支出环比增长1.4%。服务消费环比增长2.2%，显示出持续增长的势头。 美国国内私人投资方面，当季该项环比增长5.2%，显著高于一季度的4.4%。尤其是设备投资环比增长11.6%，而结构投资则环比下降3.3%。 政府支出方面，当季该项环比增长3.1%，高于一季度的1.8%。联邦政府支出环比增长3.9%，而州和地方政府支出增长2.6%。 出口方面，当季该项环比增长2.0%，较一季度的1.6%有所上升，而进口则环比增长6.9%。 “降息交易”可能过于乐观 高盛发布最新报告，预计2024年三季度GDP增速为2.6%，四季度为2.4%，2024年下半年平均增速为2.5%。支撑这一预期的是，预计消费支出将继续强劲增长，这得益于强劲的劳动力市场推动的实际收入稳健增长，以及近期股市上涨带来的积极财富效应。 对三季度增长预测的上调，主要反映进口走软以及飞机和其他出口增加令净贸易的贡献回升。“尽管我们的预测相对乐观，但绝对意义上并不特别乐观或大胆，因为它大致符合我们对短期潜在GDP增长的估计，而目前这一估计受到超趋势移民带来额外劳动力供应的推动。”高盛在报告中补充道。 美联储即将于下周召开议息会议，目前正值会议前的缄默期。美国6月通胀与就业数据整体低于预期，PMI回落至荣枯线以下，房地产新屋销售跌至衰退预警值，这引发了对经济放缓过快的担忧，不过上周的零售和工业产值数据部分缓解了这一担忧。美联储主席鲍威尔表示抗击通胀取得了适度进展。 不过，伴随9月降息预期达到100%，一些分析人士表示，当前的“降息交易”可能过于乐观。

【美国二季度GDP超预期美联储9月降息概率维持100%】北京时间7月25日晚间，美国商务部经济分析局（BEA）公布数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，超出预期的2%，远超前值1.4%；美国二季度核心PCE物价指数年化季环比初值为2.9%，超出预期的2.7%，较前值3.7%明显放缓。机构分析认为，今年二季度GDP和PCE物价指数显示美国经济有望实现“软着陆”，即通胀稳步降温的同时经济增长稳健。这对美联储来说是个好消息，美联储正努力实现经济软着陆，可能最早于9月份开始降息。 主力资金加仓名单实时更新，APP内免费看>> 刚刚，美国重磅数据出炉。 北京时间7月25日晚间，美国商务部经济分析局（BEA）公布数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，超出预期的2%，远超前值1.4%；美国二季度核心PCE物价指数年化季环比初值为2.9%，超出预期的2.7%，较前值3.7%明显放缓。 机构分析认为，今年二季度GDP和PCE物价指数显示美国经济有望实现“软着陆”，即通胀稳步降温的同时经济增长稳健。这对美联储来说是个好消息，美联储正努力实现经济软着陆，可能最早于9月份开始降息。 数据公布后，CME“美联储观察”工具显示，美联储9月降息概率维持100%，但7月降息的概率已不足10%。受此影响，美元指数持续走高，日元兑美元抹去日内涨幅，此前一度涨超1%；美股开盘后，三大指数走势分化，截至北京时间22:00，道指涨0.28%，纳指大跌1.25%，标普500指数跌0.49%。其中，芯片股普跌，英伟达大跌超4%，Arm大跌逾8%，高通、博通跌逾2%。 重磅发布 北京时间7月25日晚间，美国商务部经济分析局（BEA）公布数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，超出预期的2%，远超前值1.4%。但与去年下半年4.9%和3.4%的增速相比仍然有所放慢。 细分数据显示，支撑二季度GDP的增长的项目主要有消费者支出、私人库存投资和非住宅固定资产投资。 美国商务部经济分析局表示，实际GDP的增长主要反映消费者支出、私人库存投资和非住宅固定投资的增长。与一季度相比，二季度实际GDP的加速主要反映出私人库存投资的回升和消费者支出的加速，住宅固定投资的下滑部分抵消了这些增长。 同时，最新公布的数据显示，美国二季度核心PCE物价指数年化季环比初值为2.9%，超出预期的2.7%，但较前值3.7%明显放缓。 美国商务部公布数据还显示，美国6月耐用品订单意外大幅下跌。美国6月耐用品订单环比初值下降6.6%，降幅创2020年4月以来最大，预期增长0.3%，前值增长0.1%。 其中，运输和资本货物订单在6月的降幅最大，其中非国防飞机和零部件订单的降幅最大。 数据公布后，有观点指出，今年二季度GDP和PCE物价指数显示美国经济有望实现“软着陆”，即通胀稳步降温的同时经济增长稳健。美国二季度经济增长加速，增幅超过预期，表明需求在借贷成本上升的压力下保持坚挺。 数据公布后，美元指数短线走高，收复日内跌幅，现涨0.03%，报104.41。日元兑美元汇率一度抹去日内涨幅，此前一度涨超1%。 美股开盘后，三大指数走势分化，截至北京时间22:00，道指涨0.28%，纳指大跌1.25%，标普500指数跌0.49%。其中，芯片股普跌，英伟达大跌超4%，Arm跌逾8%，高通、博通跌逾2%。 前一交易日，美股遭遇崩盘式下挫，标普500指数重挫2.3%，纳指数暴跌3.6%，创下了自2022年10月以来的最大单日跌幅，美股科技七大巨头遭遇ChatGPT问世以来最惨一天。 影响多大？ 数据公布后，CME“美联储观察”工具显示的降息概率变化不大，美联储9月降息概率维持100%，但7月降息的概率已不足10%。 机构分析认为，美国第二季度经济增长快于预期，但通胀有所回落，美联储9月份降息的预期未受影响，核心PCE继第一季度飙升3.7%之后，二季度增长2.9%，这对美联储来说是个好消息。美联储正努力实现经济软着陆，可能最早于9月份开始降息。 数据公布后，利率期货继续定价对美联储9月份开始降息的押注，还预计2024年余下的每次会议都将降息。这意味着，市场预期，美联储9月降息后，随后11月、12月还会进一步降息。 华尔街机构分析称，尽管美国二季度经济增长步伐稳健，但今年下半年的前景仍不明朗。劳动力市场正在放缓，这将影响工资增长。储蓄率远低于疫情前的平均水平，经济学家估计，美联储此前加息的大部分效果仍为完全显现。州和地方政府的收入也在放缓，这可能会削弱财政支出。 另外，有分析人士指出，如果美国前总统特朗普在11月的总统选举中重返白宫，企业可能会提前布局进口以规避潜在关税政策的负面影响。尽管如此，预计美国经济今年不会出现衰退，货币政策有望放松。 晨星首席美国经济学家普雷斯顿·考德威尔（Preston Caldwell）预测，随着经济增速降温，到年底时实际GDP增速将降至1.6%。 分析师Kristine Aquino表示，美国经济增长和通胀指标的意外上行，巩固了市场的信念，即美联储在7月份降息还为时过早。对交易员来说，今年9月份降息仍是基本预期。尽管如此，他们显然认为今年最后几个月将出现更多的经济疲软，因此他们继续对12月前第三次降息的可能性抱有希望。 降息与大选 随着美国通胀放缓，市场已经对“美联储9月降息”完全定价，届时距离美国总统大选仅剩下不到2个月的时间，两件大事的关联性也成为了市场关注的焦点。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔一直面临美国政客的压力，尤其是前总统特朗普。特朗普近日表态称，降息是“他们知道不应该做的事情”。他曾数次表示，不希望美联储11月前降息，因为这会提振拜登任内的经济。 鉴于此，有分析称，美联储有越来越大的可能会按兵不动直至年底，而不是卷入日趋激烈的美国大选角逐。 诺贝尔经济学奖得主保罗-克鲁格曼（Paul Krugman）日前在接受媒体采访时表示，考虑到货币政策对实体经济的滞后影响，美联储9月份降息对大选“应该影响不大”。 克鲁格曼表示，美联储当下所采取的行动在相当长的几个月内都不会对实体经济产生影响，直到大选之后。 在美国，总统不干涉美联储的独立性是一种传统，而偏爱低利率的特朗普打破了这一传统。特朗普在他的第一个任期内就经常批评鲍威尔，称美联储加息太快伤害了美国经济。 克鲁格曼在采访中还就“美联储货币政策政治化”发表了看法。他指出，特朗普的政策，包括高额关税，“会导致相当严重的通胀”，美联储将被迫加息抗通胀。 他表示，与拜登执政时期相比，特朗普政府将更容易出现通胀。但以史为鉴，这并不意味着特朗普会欢迎鲍威尔加息的想法。

【美国二季度GDP超预期美联储9月降息概率维持100%】北京时间7月25日晚间，美国商务部经济分析局（BEA）公布数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，超出预期的2%，远超前值1.4%；美国二季度核心PCE物价指数年化季环比初值为2.9%，超出预期的2.7%，较前值3.7%明显放缓。机构分析认为，今年二季度GDP和PCE物价指数显示美国经济有望实现“软着陆”，即通胀稳步降温的同时经济增长稳健。这对美联储来说是个好消息，美联储正努力实现经济软着陆，可能最早于9月份开始降息。 刚刚，美国重磅数据出炉。 北京时间7月25日晚间，美国商务部经济分析局（BEA）公布数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，超出预期的2%，远超前值1.4%；美国二季度核心PCE物价指数年化季环比初值为2.9%，超出预期的2.7%，较前值3.7%明显放缓。 机构分析认为，今年二季度GDP和PCE物价指数显示美国经济有望实现“软着陆”，即通胀稳步降温的同时经济增长稳健。这对美联储来说是个好消息，美联储正努力实现经济软着陆，可能最早于9月份开始降息。 数据公布后，CME“美联储观察”工具显示，美联储9月降息概率维持100%，但7月降息的概率已不足10%。受此影响，美元指数持续走高，日元兑美元抹去日内涨幅，此前一度涨超1%；美股开盘后，三大指数走势分化，截至北京时间22:00，道指涨0.28%，纳指大跌1.25%，标普500指数跌0.49%。其中，芯片股普跌，英伟达大跌超4%，Arm大跌逾8%，高通、博通跌逾2%。 重磅发布 北京时间7月25日晚间，美国商务部经济分析局（BEA）公布数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，超出预期的2%，远超前值1.4%。但与去年下半年4.9%和3.4%的增速相比仍然有所放慢。 细分数据显示，支撑二季度GDP的增长的项目主要有消费者支出、私人库存投资和非住宅固定资产投资。 美国商务部经济分析局表示，实际GDP的增长主要反映消费者支出、私人库存投资和非住宅固定投资的增长。与一季度相比，二季度实际GDP的加速主要反映出私人库存投资的回升和消费者支出的加速，住宅固定投资的下滑部分抵消了这些增长。 同时，最新公布的数据显示，美国二季度核心PCE物价指数年化季环比初值为2.9%，超出预期的2.7%，但较前值3.7%明显放缓。 美国商务部公布数据还显示，美国6月耐用品订单意外大幅下跌。美国6月耐用品订单环比初值下降6.6%，降幅创2020年4月以来最大，预期增长0.3%，前值增长0.1%。 其中，运输和资本货物订单在6月的降幅最大，其中非国防飞机和零部件订单的降幅最大。 数据公布后，有观点指出，今年二季度GDP和PCE物价指数显示美国经济有望实现“软着陆”，即通胀稳步降温的同时经济增长稳健。美国二季度经济增长加速，增幅超过预期，表明需求在借贷成本上升的压力下保持坚挺。 数据公布后，美元指数短线走高，收复日内跌幅，现涨0.03%，报104.41。日元兑美元汇率一度抹去日内涨幅，此前一度涨超1%。 美股开盘后，三大指数走势分化，截至北京时间22:00，道指涨0.28%，纳指大跌1.25%，标普500指数跌0.49%。其中，芯片股普跌，英伟达大跌超4%，Arm跌逾8%，高通、博通跌逾2%。 前一交易日，美股遭遇崩盘式下挫，标普500指数重挫2.3%，纳指数暴跌3.6%，创下了自2022年10月以来的最大单日跌幅，美股科技七大巨头遭遇ChatGPT问世以来最惨一天。 影响多大？ 数据公布后，CME“美联储观察”工具显示的降息概率变化不大，美联储9月降息概率维持100%，但7月降息的概率已不足10%。 机构分析认为，美国第二季度经济增长快于预期，但通胀有所回落，美联储9月份降息的预期未受影响，核心PCE继第一季度飙升3.7%之后，二季度增长2.9%，这对美联储来说是个好消息。美联储正努力实现经济软着陆，可能最早于9月份开始降息。 数据公布后，利率期货继续定价对美联储9月份开始降息的押注，还预计2024年余下的每次会议都将降息。这意味着，市场预期，美联储9月降息后，随后11月、12月还会进一步降息。 华尔街机构分析称，尽管美国二季度经济增长步伐稳健，但今年下半年的前景仍不明朗。劳动力市场正在放缓，这将影响工资增长。储蓄率远低于疫情前的平均水平，经济学家估计，美联储此前加息的大部分效果仍为完全显现。州和地方政府的收入也在放缓，这可能会削弱财政支出。 另外，有分析人士指出，如果美国前总统特朗普在11月的总统选举中重返白宫，企业可能会提前布局进口以规避潜在关税政策的负面影响。尽管如此，预计美国经济今年不会出现衰退，货币政策有望放松。 晨星首席美国经济学家普雷斯顿·考德威尔（Preston Caldwell）预测，随着经济增速降温，到年底时实际GDP增速将降至1.6%。 分析师Kristine Aquino表示，美国经济增长和通胀指标的意外上行，巩固了市场的信念，即美联储在7月份降息还为时过早。对交易员来说，今年9月份降息仍是基本预期。尽管如此，他们显然认为今年最后几个月将出现更多的经济疲软，因此他们继续对12月前第三次降息的可能性抱有希望。 降息与大选 随着美国通胀放缓，市场已经对“美联储9月降息”完全定价，届时距离美国总统大选仅剩下不到2个月的时间，两件大事的关联性也成为了市场关注的焦点。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔一直面临美国政客的压力，尤其是前总统特朗普。特朗普近日表态称，降息是“他们知道不应该做的事情”。他曾数次表示，不希望美联储11月前降息，因为这会提振拜登任内的经济。 鉴于此，有分析称，美联储有越来越大的可能会按兵不动直至年底，而不是卷入日趋激烈的美国大选角逐。 诺贝尔经济学奖得主保罗-克鲁格曼（Paul Krugman）日前在接受媒体采访时表示，考虑到货币政策对实体经济的滞后影响，美联储9月份降息对大选“应该影响不大”。 克鲁格曼表示，美联储当下所采取的行动在相当长的几个月内都不会对实体经济产生影响，直到大选之后。 在美国，总统不干涉美联储的独立性是一种传统，而偏爱低利率的特朗普打破了这一传统。特朗普在他的第一个任期内就经常批评鲍威尔，称美联储加息太快伤害了美国经济。 克鲁格曼在采访中还就“美联储货币政策政治化”发表了看法。他指出，特朗普的政策，包括高额关税，“会导致相当严重的通胀”，美联储将被迫加息抗通胀。 他表示，与拜登执政时期相比，特朗普政府将更容易出现通胀。但以史为鉴，这并不意味着特朗普会欢迎鲍威尔加息的想法。

新华财经纽约7月25日电（记者刘亚南）由于美国二季度经济增速超出预期，国际原油期货价格在隔夜市场下跌，25日早盘由跌转涨，随后窄幅盘整，收盘时国际油价上涨。 截至当天收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨69美分，收于每桶78.28美元，涨幅为0.89%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨66美分，收于每桶82.37美元，涨幅为0.81%。 美国商务部在25日早间公布的首次预估数据显示，今年第二季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长2.8%，高于市场预期的2%和一季度的1.4%。 瑞穗证券美国公司能源期货业务负责人鲍勃·约格尔（Bob Yawger）表示，美国GDP数据大幅增长支持了人们的看法，即美国经济即将实现软着陆，通胀正在减弱。美联储多年来的首次降息可能会在9月份进行，同时经济增长强于预期。 外汇资讯网站FXEmpire的市场分析师弗拉基米尔·泽尔诺夫（Vladimir Zernov）在当日表示，由于美国强劲GDP数据的支持，纽约油价从多周来的低点反弹。美国经济形势依然较好，这对石油市场带来利好。 美国维兰德拉能源合伙公司（Velandera Energy）首席财务官马尼希·拉贾（Manish Raj）说：“我们从未在当日早些时候逢低买入，但已经增加了头寸。” 拉贾说，当石油市场与基本面分离并盲目跟从大市时，会采取另一个方向进行操作。油价在当日早些时候的下跌主要是由于受到整体市场人气的影响。当交易商减少风险持仓时，所有的风险资产都会受到波及，石油和黄金也不例外。 泽尔诺夫认为，如果纽约原油期货价格反弹至每桶78美元上方，将会朝每桶79-80美元的阻力位挺进。