$招商银行(600036)$ 牛市的顶峰通常是在机构集体买入的时候出现的，比如2015年的乐视网、全通教育等。在顶部疯狂发基金扩张，让投资者高位接盘，结果这些股票后来都一落千丈。近几年，无论是白酒、光伏还是新能源，都是机构扎堆造成的狂热。