豪恩汽电深度解析（好文转发） 1. 业务定位与核心产品 豪恩汽电（301488）是汽车智能驾驶感知系统头部供应商，专注于车载摄像系统、超声波雷达、毫米波雷达、域控制器等产品，覆盖 L2 + 级辅助驾驶全场景。其产品可应用于自动紧急制动（AEB）、自动泊车（APA）、行泊一体等功能，是新能源汽车智能化的核心零部件供应商。 2. 市场地位与竞争优势 细分市场领先： 2024 年 1-10 月，豪恩汽电在中国乘用车前装标配 APA 超声波雷达市场以46.56% 的份额位居第一，显著领先于竞争对手。 毫米波雷达市场份额约 7%，主要适配中端车型，4D 毫米波雷达已进入研发阶段，预计 2025 年量产。 客户资源优质： 合作车企包括大众、比亚迪、小鹏、理想、华为问界等国内外主流品牌，覆盖全球前 30 强 Tier 1 客户中的七成。2025 年 5 月，公司获某头部新能源车企 6.19 亿元订单，涉及 AK2 雷达、全景摄像系统等，生命周期 3-6 年。 技术研发实力： 2024 年研发投入 1.58 亿元（占营收 11.21%），研发人员占比 38.03%，拥有专利 239 项（发明专利 35 项），通过 CMMI L3、ISO 26262 等国际认证。其 AEB 系统采用单 V 和 1R1V 传感器融合路线，已完成 C-NCAP 2024 场景升级测试。 3. 财务表现与增长动能 业绩稳健增长： 2025 年一季度营收 3.87 亿元（同比 + 35.48%），净利润 1841.82 万元（同比 + 4.44%），毛利率 19.92%，显示主业盈利能力稳定。 订单驱动未来： 2024 年至今，公司累计获得定点订单超 18 亿元，包括海外某品牌 7.81 亿元订单（涉及摄像系统、APA 等）。随着 L2 + 级辅助驾驶渗透率提升（预计 2024 年全球销量 450 万辆，同比 + 125%），公司订单有望持续释放。 政策红利催化： 中国强制 AEB 政策将于 2027 年全面实施，豪恩汽电的 AEB 系统已进入装车测试阶段，预计将受益于低端车型（当前渗透率仅 2.6%）的市场扩容。 4. 风险与挑战 行业竞争加剧：德赛西威、华为等巨头在域控制器、毫米波雷达等领域技术领先，豪恩汽电需加速追赶。 研发投入压力：高阶智能驾驶技术（如 4D 毫米波雷达、域控制器）研发成本高，可能影响短期利润率。 客户集中度风险：前五大客户收入占比超 50%，若核心客户销量下滑或压价，可能对业绩造成冲击。 三、行业趋势与豪恩汽电机遇 智能化驱动需求爆发： L2 + 级辅助驾驶成为主流配置，单车传感器数量从 3-5 颗增至 10 颗以上，带动智能驾驶感知系统市场规模快速增长。预计 2025 年中国智能驾驶市场规模将突破千亿元，豪恩汽电凭借技术积累和客户优势，有望抢占市场份额。 国产替代加速： 豪恩汽电的超声波雷达成本较海外品牌低 20%，且已实现车规级量产，在低端车型渗透中具备竞争力。其域控制器产品通过联合开发模式切入比亚迪等车企供应链，单车价值量从千元级向万元级跃升。 全球化布局： 公司越南工厂 2025 年投产后，产能将提升 30%，配套 Stellantis、雷诺等欧洲车企，海外收入占比有望从 35% 进一步提升。 四、结论 豪恩汽电作为智能驾驶感知系统领域的国产龙头，凭借超声波雷达的绝对优势、优质客户资源和高研发投入，在新能源汽车智能化浪潮中占据有利地位。短期看，AEB 政策实施和订单放量将驱动业绩增长；长期看，4D 毫米波雷达、域控制器等新产品的落地有望打开第二增长曲线。投资者可重点关注其技术突破进度、订单转化效率及毛利率变化。