$先导智能(300450)$ 摩根士丹利：估值逻辑切换:从“市盈率(P/E)”切换为“市值/新增订单”估值法(新增订单更能反映下游需求前瞻性)。预计2026年先导智能新增订单同比增长28%(达290亿元)，给予4倍“市值/新增订单”倍数(与上一轮周期初期估值水平一致)，对应目标价75元;交叉验证市盈率法，对应2026年预期市盈率50倍，估值合理。