$万华化学(600309)$ 1.行业格局重构：欧洲产能出清创造供给缺口
全球化工行业正经历结构性调整，欧洲因能源成本高企、环保政策收紧，累计削减乙烯产能430万吨，其中基础化工及高端材料（POE、EAA）产能收缩尤为显著。卫星化学核心出口品类（丙烯酸及酯、聚乙烯）与欧洲供给缺口高度匹配，2025年对欧出口已实现70%高速增长，