$云南锗业(002428)$ 2026‑2028磷化铟衬底供需格局完整推演
风险提示：本测算基于公开产业调研、头部企业财报、机构基准假设，属于情景推演，统一口径：2英寸当量抛光衬底；供给只统计已经通过头部客户认证、可对外交付的有效流通产能，纸面在建规划产能不计入当年有效供给；Coherent自用衬底不纳入全球流通供给。
一、需求