$京东方Ａ(000725)$ 华灿光电(300323)深度研报：从周期底部到算力核心，MicroLED重塑估值体系
一、核心观点：跨越周期，拥抱AI算力新纪元
华灿光电正处于历史性的战略拐点。公司不仅成功走出了传统LED芯片行业的下行周期，实现了基本面的扭亏为盈，更通过前瞻性的技术布局，成功切入AI算力硬件的核心赛道——CPO（