云南白药,还在调整。
2021年,云南白药投资巨亏19.29亿,中药巨头由此被推上了风口浪尖。
迫于舆论压力,云南白药不得不“戒股”——截至上半年,云南白药的交易性金融资产为10.47亿,相较2021年仅剩不到10%。
从数据来看,云南白药如今已算是“戒股”成功,但这只是解决了其中一个问题,而业绩增长放缓这个更大的难题却并没有解决。根据最新的财报数据显示,今年上半年,云南白药实现营收204.6亿,营收增速为0.72%;再看二季度,单季度营收增速更是只有-1.18%。
很显然,这样的成绩并不理想。在财报披露的第二天,云南白药股价表现萎靡,最终收盘下跌1.19%,股价报收53.24元/股。虽然跌幅不大,但最近两年云南白药的股价持续阴跌,和最高点109.1元/股相比,云南白药的股价已经腰斩,市值则缩水近1000亿。深陷增长困境
实际上,这并非云南白药第一次遭遇增长困境。
在1993年改制之前,由于药品种单一,仅有胶囊、散剂等系列药品,并且市场需求大幅下降,云南白药出现了增长瓶颈。
不过,1999年“灵魂人物”王明辉的出现,将云南白药带出了泥潭——其提出了颠覆性的扩张策略,将云南白药配方添加到“成熟产品”中,让云南白药的神奇疗效在充分竞争的产品市场发挥新效应,云南白药创可贴、牙膏等重磅产品由此诞生。
凭借着这两款产品,云南白药成功打破了增长瓶颈,销售收入从1999年的2.32亿元,飙升至2015年的200亿元,16年时间增长超过88倍。
然而,创可贴、牙膏这样的产品并没有太深护城河。以云南白药牙膏为例,2015-2017年销量分别约为2.47亿支、2.79亿支、2.97亿支,分别同比增长20%、13%、7%左右,近年来增速已经明显放缓。
随着核心单品逐渐“卖不动”,云南白药遭遇建厂以来的第二次增长困境。
为了找到“新出路”,云南白药在2016年开启混改,最终引入了“股神”陈树发。现在回头看,引入陈树发后云南白药确实短暂地打破了增长瓶颈——“股神”带领下的云南白药在投资市场上四面出击,2019和2020年分别实现投资净收益14.7亿元、3.92亿元,同期云南白药的业绩开始回升,净利润增速分别达到了19.75%和31.85%。
然而,进入2021年后,随着A股和港股同时走弱,当年云南白药投资巨亏19.29亿,并由此被推上风口浪尖。
面对舆论和争议,云南白药多次在公开场合表态将逐步退出投资市场。截至上半年,云南白药的交易性金融资产为10.47亿,相较2021年仅剩不到10%,从数据来看,云南白药“戒股”已经算是成功了,但增长放缓的问题却重新浮出了水面。
根据财报数据显示,今年上半年,云南白药实现营收204.6亿,营收增速为0.72%;再看二季度,单季度营收增速更是只有-1.18%。对于云南白药而言,成功“戒股”只是开始,如何重新找到新的增长动力才是“漫漫长路”。亟需“新故事”
按照行业分类,云南白药的主营构成可分为商业销售、工业销售、其他以及技术服务四大类。
其中,商业销售是营收的大头,上半年实现营收127.4亿,占收入比例的62.29%,但是利润并不高,仅为8.019亿,毛利率为6.29%。
而营收占比第二的是工业销售,上半年实现营收76.53亿,占收入比例的37.41%。不过,和商业销售不同的是——工业销售的利润非常高,达到了51.56亿,是商业销售的6倍有余,该项业务的毛利率高达66.4%,是商业销售的10倍。
可见,虽然商业销售是收入的大头,但云南白药大部分的利润主要来自工业销售,工业销售才是云南白药的核心。
但是,近年来云南白药的工业销售增长明显放缓。2023年,云南白药的商业销售为74.99亿,今年上半年仅增长了1.54亿,增速仅2%。其中主要问题出在了牙膏产品上——据财报显示,上半年云南白药牙膏所在的健康品事业群实现营业收入31.44亿元,同比下降3.11%。
上面的内容提到,牙膏曾是帮助云南白药打破增长瓶颈的重要单品。仅从牙膏所在的健康品事业群来看,2012年该事业群的营收为17.61亿元,到2022年该事业群的营收已经增长至60.30亿元,10年间年复合增长率高达13.10%。过去十几年,就是因为牙膏产品的快速发展,云南白药的业绩才能稳步增长,但如今随着牙膏产品增长逐步放缓,云南白药在业绩增长上面临着巨大的压力。
对于云南白药而言,能否找到下一个“云南白药牙膏”尤为重要。
此前,云南白药提出了“强中央,突两翼”的战略,试图推动骨伤科、医美、生物医药领域的新品成为新的业务增长点,想重现当年牙膏和创可贴的辉煌;但是,目前云南白药显然还没有找到下一个“爆品”。
从种种迹象来看,目前的云南白药想要找到新的“爆款”难度虽然大,但不意味着未来没有机会。
免责声明:泡财经所有平台仅提供服务对接功能,资讯信息、数据资料来源于第三方,其中发布的文章、视频、数据仅代表内容发布者个人的观点,并不代表泡财经平台的观点,不构成任何投资建议,仅供参考,用户需独立做出投资决策,自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。投资有风险,入市需谨慎。
请先登录后发表评论