“镍王”青山背书，瑞浦兰钧如何真正推开IPO大门?

随着新能源汽车和储能市场的快速发展，锂离子电池作为其核心组件之一，也迎来了前所未有的机遇和挑战。在这样的背景下，一家锂电黑马——瑞浦兰钧能源股份有限公司（以下简称“瑞浦兰钧”）再次向港交所递交了上市招股书，摩根士丹利和中信证券担任联席保荐人。而瑞浦兰钧的上市之路能否顺利推进，还有待观察。

背靠青山，营收规模迅速扩大近7倍

瑞浦兰钧成立于2017年，主要从事动力和储能锂离子电池单体到系统应用的研发、生产、销售，主要产品为方型铝壳刀片磷酸铁锂电池和三元电池，面向乘用车、商用车、工程机械及储能等领域。根据弗若斯特沙利文报告，截至2022年12月31日止年度，按年装机量计算，瑞浦兰钧是全球第十大新能源应用方面的锂离子电池制造商。

值得注意的是，瑞浦兰钧背靠“镍王”青山集团，是青山实业结合其自身丰富的矿产资源，在新能源领域投资布局的首家企业。与绝大部分背靠大树好乘凉的公司不同的是，来自青山集团“红利”更多的是在资金的支持上，据招股书披露，2020年至2022年期间，瑞浦兰钧及其附属公司从关联方收到的贷款分别为4.64亿元、52.7亿元和21.84亿元。

瑞浦兰钧在动力电池领域快速崛起，自然不乏资本垂青。据资料显示，在IPO前夕，该公司2022年还集中进行了3场融资，引入包括上汽集团、中伟股份、深创投、温州国资背景的温州交通等上下游产业链参与者、专业投资公司及专业基金。其中，上汽集团以27亿元的投资额成为公司最大的外部股东，截止IPO前最后一轮融资，公司的投后估值为303亿元人民币。

业绩方面，招股书显示，2020年-2022年，该公司分别实现营业收入约为9.07亿元、21.09亿元和146.48亿元；同期净利润亏损金额分别约为5327.9万元、8.04亿元和4.51亿元。动力电池产品和储能电池产品构成了瑞浦兰钧绝大部分的收入来源，报告期内，动力电池产品分别为瑞浦兰钧提供了74.2%、46.5%和31.7%的营业收入。

整体而言，瑞浦兰钧在资本的加持下迅速成长，营收规模迅速扩大近7倍，虽然依然亏损，但很大一部分原因是2021年以来原材料价格的大幅飙升。而在此情况下，公司以加快产能扩张，提升自身硬实力为基，或能在激烈竞争中赢得一席之地。

加快产能扩张，提升市场竞争力

在“碳中和”背景下，全球掀起大规模电动化浪潮，锂电储能市场迎来大爆发。这种背景下，全产业链扩产情绪高涨。全行业加速扩产的节奏下，瑞浦兰钧自然也不能落后。

招股书显示，瑞浦兰钧的产能从2020年1月的2.3GWh增长逾十倍，至2022年12月的35.2GWh，电池产品销售量由2020年的1.55GWh大幅增加至2021年的3.30GWh，并进一步增至2022年的16.61GWh。

此外，瑞浦兰钧披露的第一大募资用途就是计划扩大产能，公司预计将在温州、佛山及重庆建设生产工厂。根据瑞浦兰钧预计，公司计划在2023年末之前将产能提升至77GWh，并预计在2025年底达到150GWh以上。

依托母公司的资源优势，瑞浦兰钧快速成长为锂电黑马。不过与行业巨头相比，其所获得的的市场份额却有限。据弗若斯特沙利文数据，2022年国内动力电池制造商中，排名第一的是宁德时代，市场份额为48.2%；排名第二的是比亚迪，市场份额为23.5%；瑞浦兰钧以5.1GWh的装机量，获得1.7%的市场份额。而公司也希望能通过扩大产能提高市场份额，提升市场竞争力。

总之，从行业趋势来看，新能源汽车和储能市场都有着巨大的增长潜力，而在竞争如此激烈的局面下，瑞浦兰钧推进上市进程或许能为公司在产能扩张和未来发展中提供动力。

小结：

瑞浦兰钧以“动储结合”为发展战略，在新能源汽车和储能市场中展现了强劲的增长势头。而公司冲刺港股不仅能加快产能扩张，提升市场竞争力，也是为了抓住行业机遇，实现更大的发展空间。相信在青山集团和技术创新的支持下，瑞浦兰钧将能够在锂电黑马中脱颖而出，展现动储双翼飞行的实力。

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