春季攻势已经展开，聚焦哪些主线？十大券商研判来了

上周，A股三大指数集体上涨，截至1月9日站上4100点，录得“16连阳”。沪指周涨3.82%，深证成指周涨4.40%，创业板指周涨3.89%。

板块上，脑机接口、医疗服务、军工电子等板块领涨。机场航运、银行、海南自贸区板块下跌。

本周重要财经事件：（1）1月12日，七国集团(G7)财长会议召开。（2）1月14日，欧佩克公布月度原油市场报告、EIA公布月度短期能源展望报告。（3）1月15日。美联储公布经济状况褐皮书。

后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

1. 中信证券：继续聚焦资源和传统制造定价权的提升

从当前的量价和风偏指标来看，短期市场热度偏高，但情绪指标还没有转弱迹象，预计主题、小票轮动的震荡上行格局可能还会延续到两会前后，直至内需预期的上修，市场才会回到基本面驱动状态。不过，抛开短期的市场躁动，站在全年维度，真正具备持续入场体量的配置型资金今年对权益组合降低波动的诉求是更高的，需要考虑的是这部分可持续的“大钱”会持续流向的方向。配置上建议资源和传统制造定价权提升逻辑打底，增配非银金融，兼顾反共识品种降低组合波动。

2. 广发证券：2026年A股估值有望打破历史规律

展望2026年，在历经14个季度的连续下行后，A股ROE有望时隔5年再度抬升，这是A股估值稳住的前提，也是AH股慢牛得以延续的基本盘。传统内需资产的ROE有望底部企稳，基于26年PPI的推演逻辑，我们判断PPI延续缓慢修复、但弹性有限。这决定了利润权重约占60%的行业，预期26年ROE降幅收窄、或底部稳定。新兴+外需资产的ROE有望延续改善，这也是A股ROE整体得以回升的主要驱动力。

3. 光大证券：政策红利释放，A股市场热度短期有望延续

短期市场热度仍有望持续，不过需要关注1月中旬之后到春节前市场逐步降温的可能。一方面，政策有望持续发力，经济增长有望保持在合理区间，进一步夯实资本市场繁荣发展的基础。另一方面，政策红利释放，有望提振市场信心，进一步吸引各类资金积极流入。持续上涨之后，关注1月中旬之后到春节前市场逐步降温的可能。行业方面，关注电子、电力设备、有色金属等。主题方面，继续关注商业航天。由于政策利好频发，叠加资金活跃，板块支撑基础稳固。若出现阶段性回调，仍是投资者逢低介入的良机。

4. 东吴证券：建议以景气成长为主

历史规律看成长风格在春季行情中历来表现突出，叠加今年是“十五五”规划开局之年，新质生产力相关板块有望成为资金配置重心。在配置上应注重景气度与业绩支撑。

建议重点关注三大方向：1）AI产业链：海外OAI新融资预期缓解AI情绪，有望催化半导体设备材料等上游领域关注度。此外，AI的长期价值终将兑现于应用端，当前应用端筹码结构相对较优。2）“十五五”规划提名细分：建议关注潜在政策催化及产业进展，包括航空航天、新材料、量子科技等新兴及未来产业。3）周期涨价方向：主要关注两条线索，一是工业金属、二是化工。

5. 中泰证券：指数层面趋势演绎以量能表现为核心

指数层面趋势演绎以量能表现为核心，在成交未明显萎缩之前本轮上行趋势或仍持续。

从板块配置角度看，机器人方向在本轮拉升过程中持续获得资金净流入，板块上涨并未出现明显资金背离，趋势尚未结束，仍是当前阶段我们最重点建议关注的主线方向。商业航天板块资金流入态势同样强劲，但当前交易拥挤度已处于历史高位，板块运行或由前期主升阶段逐步转向第二阶段的“主题扩散”行情。

操作上需更加注重节奏与分化。除此之外，可控核聚变、体育与消费者服务、有色金属等方向亦出现资金持续流入迹象，若1月中旬市场局部出现震荡调整，上述板块有望成为值得重点布局的结构性方向。

6. 中国银河：重点布局结构性投资机会

在多重积极因素推动下，资金流入动能增强，A500ETF获资金快速涌入，险资“开门红”支撑新增保费入市，两融余额持续增长突破2.6万亿元。

往前看，春季躁动行情持续，一方面需要观察基本面的支撑力度，1月进入年报业绩预告披露窗口，重点关注业绩预告和经济数据情况，另一方面，“十五五”开局之年政策预期有望强化市场信心。随着大盘创下近年来新高，短期市场波动或有所加大，重点布局结构性投资机会。

7. 华金证券：继续聚焦科技成长和周期成长主线

春季行情短期可能进入主升阶段，短期经济可能继续弱修复，PPI同比增速回升显示工业企业盈利增速仍处于回升周期中，后续周期和科技盈利增速可能继续回升。

行业配置：短期继续聚焦科技成长和周期成长主线，短期建议继续逢低配置：一是政策和产业趋势向上的军工（商业航天）、电新（核聚变、储能）、传媒（AI应用、游戏）、计算机（AI应用、脑机接口）、机械设备（机器人）、医药（脑机接口、创新药）、电子（半导体、AI硬件）、通信（AI硬件）等行业；二是可能补涨和基本面可能边际改善的非银金融、消费（食品、商贸零售、社服）等行业。

8. 浙商证券：市场选择直接上攻，均衡配行业、持仓迎春节

展望后市， A股放弃构筑“黄金坑”，转而在各方因素驱动下“选择”直接向上突破，市场大概率会延续2025年12月中旬以来的这轮上行趋势，直接开启春季攻势。根据历史统计规律，我们预计这波攻势会持续到马年春节前后，甚至不排除持续到3月上旬。

建议：择时方面，保持当前持仓，继续享受本轮攻势成果；风格方面，关注成份股数量较多、能够充分享受“轮动+普涨”的中小盘成长指数（如中证500、中证1000、国证2000）；行业方面，基于当前市场运行特点选择“两电化非机+AI应用”，两电=电子+电新，化=化工，非=非银，机=机械，AI应用选择传媒、计算机，同时考虑受益于春节的社会服务，整个行业配置结构相对均衡；个股方面，在前述板块、行业中，重点留意年线上方的低位滞涨个股。

9. 信达证券：市场成交放量风险偏好回升，交易性资金有望回暖接力

市场成交放量，风险偏好回升。宏观层面的利多在增加，微观资金面仍然充裕，保险、理财、私募、海外等机构资金率先提供增量，交易性资金有望回暖接力。春季行情反弹的级别还可以继续关注主题行情能否向相对低位的行业扩散，从而继续抬升指数。

后续的主题配置可以关注以下几个方向：一是有涨价预期的板块，不只有主题，还有业绩支撑。比如有色金属、动力电池产业链、化工品、存储等。二是前期滞涨，后续可能有政策或者超预期技术突破催化的主题，比如AI应用、机器人、文旅消费/免税等。三是商业航天、卫星互联网等科技主题有望持续活跃，但对交易要求正在增加，短期可能存在波动加剧的风险。

10. 方正证券：春季攻势已经展开，配置上建议关注三条主线

从当前的情形来看，春节前是春季攻势的顺风期，指数有望更进一步，核心驱动是流动性宽松和人民币升值，类似于2021或者2023年的扰动因素暂时还未出现。

配置上，建议关注三条主线，一是科技成长的扩散，包括硬科技、AI应用、恒生科技；二是反内卷和顺周期结合的化工、新能源；三是主题层面继续看好商业航天、机器人。

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