博雷顿冲刺港交所上市：连年大额亏损，IPO前有股东减持“套现”

近日，博雷顿科技股份公司（下称“博雷顿”）递交招股书，准备在港交所主板上市，中金公司、招银国际为其联席保荐人。据贝多财经了解，博雷顿曾计划在A股（科创板）上市，中金公司为其辅导机构，但并未递交上市申请。

而今，博雷顿则选择转战港股市场。本次冲刺上市，博雷顿计划用于：投资技术进步以及开发新产品及服务、建立制造工厂及采购必要机器、扩大销售及服务网络、寻求与业务互补且符合战略的战略合作以及投资或收购等。

据招股书介绍，博雷顿是一家清洁能源解决方案提供商，专注于设计、开发以新能源为动力的工程机械并使其商业化。根据公开报道，该公司曾在2023年1月初宣布完成约5.8亿元C+轮融资。

天眼查App显示，博雷顿成立于2016年11月，前身为上海博玺智能科技有限公司，位于上海市闵行区。目前，该公司的注册资本约3.67亿元，法定代表人为陈方明，股东包括上海方翱、陈方明等。

根据灼识咨询资料，按2023年出货量计算，博雷顿在中国所有新能源装载机及新能源宽体自卸车制造商中分别排名第三及第四，所占市场份额分别为11.2%及 8.3%，为该两类新能源工程机械前五大制造商中唯一的纯粹制造商。

博雷顿方面称，该公司是一家新能源工程机械制造商。截至最后实际可行日期，该公司的产品系列主要以电动型号为特色，包括介于三至七吨有效载荷的电动装载机，且电动宽体自卸车的吨位介乎90至105吨。

自2021年至2023年，博雷顿的新能源装载机及新能源宽体自卸车的出货量分别由144台增至507台及由11台增至96台，复合年增长率分别为87.6%及195.4%。据灼识咨询资料，按2023年出货量计算，其在电池容量超过650千瓦时的电动宽体自卸车市场中排名第一。

2021年、2022年和2023年，博雷顿的营收分别为2.01亿元、3.60亿元和4.64亿元，毛利分别为732.6万元、817.2万元和927.9万元，净亏损分别为9746.7万元、1.78亿元和2.29亿元。

不难看出，博雷顿的收入保持快速增长态势。不过，该公司的亏损规模也在扩大。按非国际财务会计准则计量，该公司2021年、2022年和2023年的经调整净亏损分别为9249.6万元、1.43亿元和1.90亿元，亏损金额亦在连年增加。

与之对应的是，博雷顿的毛利率也有所波动。2021年、2022年和2023年，该公司的毛利率分别为3.7%、2.3%、2.0%。特别说明的是，博雷顿的现金储备还算充足。截至2023年末，该公司持有的现金及现金等价物为4.22亿元。

据贝多财经了解，这得益于博雷顿获得的多轮融资。据招股书披露，该公司于2023年3月完成9.54亿元C+轮融资。不过，这一点和此前公开报道内容存在较大差距。对比来看，时间点、融资金额均有所不同。

招股书还显示，博雷顿于2018年10月进行5016万元A轮融资，2021年8月进行2.75亿元B轮融资；2022年6月进行C轮1.56亿元融资，投后估值为40.76亿元，2023年初C+轮融资的投后估值为52.48亿元。

此外，也有部分股东在提前减持博雷顿的股权。2022年2月，岳永向中创恒兴转让所持该公司0.62%股权，代价为1000万元。同日，岳永向柴广转让所持该公司0.08%股权，代价为1250万元。

2022年6月，岳永再向Rockets Capital L.P.、科升合伙企业分别转让博雷顿的部分股权，代价分别约为196.7万元、1375万元。同期，李潇潇向上海辰棋（由李潇潇间接持股）转让该公司部分股权，代价为500万元。

2022年8月，中创恒兴向其母公司山西实业转让了所持博雷顿的股权，代价为800万元。同期，岳永分别向山西实业、吴伟忠、嘉兴缔芯转让该公司部分股权，代价分别为600万元、600万元和400万元。

同期，张珊凉、张晓晖、诚盎国际均分别向嘉兴缔芯转让了所持博雷顿的股权，代价分别为3000万元、400万元、200万元；科升合伙企业（2022年12月注销）向其关联方科升中心转让了部分股权，赵学文向后者转让部分股权，代价分别为4000万元、2000万元。

另在2024年2月，游以菲将其持有的博雷顿0.27%的股权转让予世源众联，转让代价为950万元；2024年4月，诚盎国际同意将其持有的该公司0.17%股权转让给付长明，转让代价约为587万元。

本次上市前，上海方翱持股23.05%，陈方明直接持股8.48%，云部落易津持股0.65%。据招股书介绍，上海方翱、陈方明、云部落易津为一致行动人，一共控制该公司32.18%的投票权，该公司的单一最大股东集团。

其中，陈方明为博雷顿创始人、董事会主席、执行董事兼总经理。此外，小鹏汽车、上海中缔、科升中心、大洋电机、岳永、山西实业、游以菲等也是该公司的股东。

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