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一、盘前要闻
宏观：
住建部相关司局负责人表示，房屋养老金由个人账户和公共账户两部分组成。个人账户就是业主交存的住宅专项维修资金，交存按现行规定执行。公共账户按照“取之于房、用之于房”“不增加个人负担、不减损个人权益”的原则，由政府负责建立，不需要居民额外缴费，不会增加个人负担。热
美联储戴利表示，劳动力市场已实现完全平衡；调整政策的时机已到；很难想象有什么因素会干扰九月的降息；随着通胀回落，不希望继续收紧政策。热
美国7月耐用品订单初值环比升9.9%，预期升5.0%，6月终值从降6.7%修正为降6.9%。
美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.16%，纳指跌0.85%，标普500指数跌0.31%。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.76%。
国际油价全线上涨，美油10月合约涨3.11%，报77.16美元/桶。布油11月合约涨2.61%，报80.19美元/桶。国际贵金属期货小幅收涨，COMEX黄金期货涨0.29%报2553.6美元/盎司，COMEX白银期货涨0.3%报29.91美元/盎司。
行业：
上海印发《上海市“风光同场”海上光伏开发建设方案》提出，聚焦该市周边东海大桥、临港、金山、奉贤等已建、在建海上风电场址海域范围，以“风光同场”的模式进行海上光伏规划布局，开发建设百万千瓦级海上光伏项目集群。
美国发现罕见致命病毒。美国东北部马萨诸塞州出现罕见的致命性疾病东方马脑炎病例，这种疾病死亡率高达30%。马萨诸塞州公共卫生部称，目前马萨诸塞州的四个城镇——道格拉斯、牛津、萨顿和韦伯斯特处于“严重危险”之中，紧急实施夜间封锁，希望遏制病毒传播。热
公司：
知情人士透露，小鹏智驾芯片专门针对AI需求、端到端大模型等设计，是支持舱驾一体的中央计算架构芯片，“AI算力接近3颗主流智驾芯片的水平”，小鹏汽车涨超7%。热
苹果将于当地时间9月9日（北京时间9月10日凌晨1点）举行产品发布会，iPhone 16等新设备料将推出。热
有消息称，滴滴出行正在就其智能驾驶和座舱资产出售给四维图新旗下子公司四维智联进行深入谈判，以换取四维智联股份。对此，知情人士表示，未来几天将有公告。另有消息称，四维智联收购滴滴智驾及座舱业务后或考虑独立上市，四维图新涨停。热
拼多多第二季度营收970.6亿元，同比增长86%；调整后营运利润349.9亿元，增长139%；调整后归属于普通股东净利润344.3亿元，同比增长125%。公司宣布投入百亿资源扶持新质商家，并推出交易手续费减免计划，未来一年预计减免优质商家100亿元交易手续费。拼多多股价暴跌近30%。热
二、前瞻
8.29-美国至8月24日当周初请失业金人数、美国第二季度实际GDP年化季率修正值、英伟达财报
8.30-美国7月核心PCE物价指数年率、美国7月个人支出月率
8.31-中国8月官方制造业PMI
三、舆情热点
家电-商务部等4部门办公厅近日发布关于进一步做好家电以旧换新工作的通知，每件商品最高补贴2000元。
固态电池-鹏辉能源称全固态电池重大突破，将于8月28日发布系列重磅新品；中信证券称，固态电池因高安全和高能量密度，有望开启新一轮电动化创新周期。热
华为链-天风证券称，看好“5+2智能终端解决方案”引领华为海思产业链开启高增长。
消费电子/苹果-iPhone16预计会在9月10日正式发布，随后在9月13日开启预售，并在9月20日全面上市。热
液冷-市场调研公司预测，全球数据中心液体冷却市场规模将从2022年的超20亿美元增长到2032年的超120亿美元。
四、热点研报与纪要
1. 【中信建投陈果】转机正在孕育中
市场转机正在逐步孕育。中报披露期即将过去，市场将完成盈利预期下修，同时联储九月降息信号强烈，若配合国内政策加码发力信号，市场有望打开向上空间。短期除高胜率的稳定红利资产和中报超预期且景气持续方向，亦可关注中报利空落地后基本面预期改善方向。中期而言，重视产能周期变化，企业承受供给投放压力最大阶段将逐步过去，从A股资本开支和供给周期看，环境将类似12-13年。重点关注：银行、电力、汽车、家电、半导体链、军工、互联网等。
市场转机正在逐步孕育，展望四季度，海外不确定性陆续落地，国内政策有望加码发力，有望打破情绪负循环带来的杀估值压力。短期而言，9月无论是基本面、流动性已均出现边际改善信号：1）中报落地；2）9月联储降息进一步明确，Jackson Hole全球央行会议上鲍威尔表态称货币政策调整时机已至；3）国内逆周期政策有望加强叠加金九银十旺季。
未来一周面临中报密集披露期，除高胜率的稳定红利底仓外，同时关注：1）中报超预期且景气持续方向 （设备更新周期拉动的电网设备/轨交设备/工程机械/船舶，以及电子、光模块、贵金属等）；2）财报利空落地后基本面逐步改善的方向（军工、汽车等）。
随财报落地，中期产能周期配置线索也有望找到新信号。近期市场对于产能周期的关注度明显提升，目前国内处于产能下行周期第3年阶段，截至24Q1，工业企业产能利用率的水平已与15年相当。本轮产能利用率下行的幅度和速率快于上一轮，主因需求端地产中周期下行压力更甚及外需受政策压力等因素的影响。借鉴历史规律，16年快速触底回升依靠的是供给端快速收缩配合地产需求透支性上行共同拉动；从本轮周期看，预计政策将更有定力，稳需求+供给自行出清或将成为最有可能的组合。
从A股自身的资本开支和供给周期看，环境将类似于12-13年，即资本开支开始大幅缩窄、供给增速处于下行中期的阶段。考虑到目前全A从资本开支到供给约1年左右的平均时滞期，推断投产压力有望在25H2回归到低位，若需求能够稳住，届时降价压力减弱有望带动产能周期触底。行业层面，我们构建了截至24Q1财报数据的产能周期曲线，目前处于产能周期触底阶段的行业数量仍有限，主要包括配电设备、厨房电器、稀土、面板等，后续预计会有更多领域向曲线右端（改善方向）迁移。
行业关注：汽车、家电、半导体链、军工、互联网、电力、银行等。
风险提示：地缘政治风险、美国通胀超预期、国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。
2. 【天风建筑建材】西部大开发
【观点】
8月23日中央政治局会议审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》，指出西部地区不用复制沿海地区的产业结构模式，可以立足于自身资源禀赋，比如聚焦于资源开发、矿业、农业等领域，同时要强化能源资源保障，推进清洁能源基地建设。从固定资产投资增速来看，1-7月全国31个省份中25个实现正增长，其中增幅超过10%的仅有2个，分别是西藏(24%)、内蒙古(10.9%)，明显超过其他西部大开发的省份，新疆固定资产投资增速也达到5.8%，是西部大开发区域的前三省份，当前专项债发行占全年额度的63.04%，提速明显，预计对于三季度基建发力形成有力支撑。
我们详细梳理了西部大开发12个省份的建筑公司，相关标的一共15家，主要公司聚焦于四川、新疆、西藏、陕西等区域，以传统建筑施工和设计咨询公司为主，从23年本地收入占比来看，四川路桥（83.53%）、西藏天路（70.27%）、新疆交建（95.10%）、陕建股份（85%以上）、重庆建工（90%以上）、蒙草生态（81.12%）有望深度受益于本轮西部大开发战略。考虑到本轮西部大开发战略立足于追赶中东部差异以及共建“一带一路”发展战略，有效投资是当前基建发展的重要特征，我们认为西部大开发中经济实力较强的省份能源基建、重大交通工程等有望得到发展。
【相关方向】
中国电建、中国交建、四川路桥、新疆交建、中国建筑、中材国际、中国化学
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