蜂巢能源终止IPO，锂电产业链出清信号渐现？

近日，科创板在审的最大IPO企业蜂巢能源，撤回了受理了一年多的上市申请，给锂电产业的出清带来了一抹信号。

三年前，锂电产业的风头如日中天，涌现出了大量的十倍牛股，而且相比概念性的炒作，不少企业都有扎实的业绩支撑。

如今，这条被誉为未来十年的黄金赛道，却已经历了近两年的暴力下跌，沦为资本的弃子。

暴力下跌的原因也很简单，市场预期高业绩基数下，锂电需求增速的放缓，但产业链上的公司却仍在源源不断地进行扩产，远高于需求增速。

根据一些券商研报预测数据，到2025年，不管是正负极、电解液、隔膜等锂电材料，还是整体的锂电池系统，规划产能都要数倍于市场需求。

事实上，仅从需求端来看，新能源行业依然是当前经济环境下最靓的崽。

以新能车为例，在这些年累积的高基数情况下，今年1-11月同比仍旧有31.7%的增长，出口同比甚至增长超80%。

此外，随着消费电子行业的逐渐复苏，以及头显等新产品的出现，锂电池的需求不必过分担心。

因此，供给侧的产业资本太卷，都想短时间内薅光赛道全部利润，缩短了产业周期，才是让一个行业迅速从小甜甜变成牛夫人的根本症结。

历史告诉我们，过度开发的市场，只有等市场出清后，才能再度迎来春天。所谓的出清，指的就是通过减少企业供给，使市场的供需关系实现再平衡。

纵观这些年，锂电产业链公司IPO以及再融资的资金用途规划，主要都是在升级或新建产能上，动则几十亿甚至上百亿的投资规划，造就了产能过剩的悲观预期。

蜂巢能源IPO的终止，对于行业产能无序扩张的放缓，是个积极信号。

通过蜂巢能源的招股书来看，尽管这些年公司营收水平持续增长，但亏损却在逐渐扩大。一般出现这种情况，极有可能是企业通过以价换量来做大市场规模。

价格战对企业来说，多数情况来说，是一个逼不得已的策略。此时，再让这些企业进行融资扩产，对行业百害而无一利。

相比于2021年、2022年锂电产业链动辄超千亿的募资情况，今年各家企业都收敛了很多。

IPO方面，不仅蜂巢能源，今年博石高科、西恩科技、金力股份、中兴新材、惠强新材、华惠能源等多家锂电产业链企业宣布终止IPO。

再融资方面，不少企业也都下调了融资额度。比如，电解液相关公司多氟多将定增募资额上限由55亿元下调为20亿元；容百科技定增额从60.58亿元下调至52.28亿元。

除扩产预期降低外，锂电产业链出清还有两个信号。一是，部分行业公司存量的产能利用率几近腰斩；二是部分赛道的头腰部企业已出现亏损。

高工锂电张小飞分享的数据显示，今年上半年锂电行业四大主材企业的产能利用率普遍跌至60%以下，部分企业甚至已经跌到40%以下。产能利用率的下降将有效降低市场供给。

而根据今年三季度的业绩报告，正极材料龙头德方纳米、龙蟠科技等公司均出现了巨额亏损，可以预见行业相关的一些小企业可能已经难以为继了。

实际上，锂电产业链走到当下，市场格局已经很清楚了，有些赛道如锂电池，国内市场TOP3（宁德时代、比亚迪、中航创新）的占比已经快80%了，后面的企业再想超越，非常困难。

未来，锂电产业通过大举融资扩张，换取规模优势的机会大概率不会再有了，产业出清后的新格局下，更多关注自身成本控制、产品质量提升、创新技术投入可能才是更普世的竞争逻辑。

免责声明：泡财经所有平台仅提供服务对接功能，资讯信息、数据资料来源于第三方，其中发布的文章、视频、数据仅代表内容发布者个人的观点，并不代表泡财经平台的观点，不构成任何投资建议，仅供参考，用户需独立做出投资决策，自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。投资有风险，入市需谨慎。