美国拟加大医药限制，A股医药板块暴跌，内资机构太怂外资在买入

昨天夜盘欧美股市均大幅收涨，美股纳指涨幅为1.27%，实现四连涨。另外美元指数弱势震荡，离岸人民币汇率在6.92上下震荡，没有出现进一步贬值的趋势。继上周五外资大幅买入148亿后，今天早盘外资继续流入超20亿，但是扶不起的内资继续砸盘，A股没有跟涨。

具体来看，今天需要关注一下消息面：

首先，根据券商中国报道，9月11日，环球时报援引彭博社报道，继“芯片法案”之后，美国总统拜登又准备签署一项行政命令，以帮助扩大美国的生物制造，达到“加强供应链安全”的目标，其中特别提到所谓的“减少对中国的依赖”。

继芯片法案后，美国又准备支持本国的生物制造产业，加强供应链安全，减少对我国的依赖。按理说，借鉴芯片的经验，每次类似的新闻出来，市场都开始炒作自主可控的逻辑，A股半导体芯片板块也会涨一波，但这一次A股医药板块却出现集体暴跌，CRO、CXO板块是重灾区，港股药明生物跌超17%，A股药明康德、凯莱英跌停。

这是因为我们的CXO比较依赖美国的订单，疫情之后美国的部分订单转移到国内，A股的部分CXO上市公司获得了大订单，收入也迎来的暴增。如果这一部分订单被取消，那业绩就受影响，这和半导体国产替代的逻辑不一样。

除了这个大利空外，还有个大利好。重磅会议提出，要继续出台稳经济阶段性政策，能用尽用、快出快落地。稳经济要靠市场主体，要在助企纾困同时，促进消费恢复成为主拉动力、更大力度扩有效投资，为市场主体创造需求、提振信心。加快重点项目建设，政策性开发性金融工具根据地方需求增加额度，上半年开工项目纳入支持范围，在今年后几个月形成更多实物工作量。

在7月份、8月份经济走弱后，稳增长的重要性在提升，而8月份出口大幅回落，剩下就是刺激内需，消费受疫情影响难以快速见效，基建和地产成为核心。可以看到，近期基建和地产的政策在持续加码，实体经济也在回暖，典型的就是铁矿石、螺纹钢等黑色期货近期连续反弹，中国十年期国债利率收益率也在走强，说明社会总需求在回暖，这些都有利于大金融、地产、基建、消费等大盘蓝筹板块走强。

具体来看，截止发稿，上证指数涨幅为0.35%，创业板指涨幅为0.24%，北向资金净买入23.60亿。其中养殖、旅游、白酒、有色金属、农业、汽车等板块领涨，都是日常消费、可选消费板块，上周五涨的是地产链，今天涨的是大消费。

综合而言，在美元阶段性走弱、人民币阶段性走强的情况下，外资大概率会重新流入。内部来看，十月份重磅会议前有稳市场的预期，近期各种稳增长政策在加码，楼市景气度有改善，金九银十旺季下，国内宏观经济有望进一步复苏，9月份社融数据有望进一步改善，从而对A股走强形成支撑。

我们看好A股金九银十行情，预计市场风格会更加均衡，地产链、能源链、新能源等近期赛道都有机会。

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