润本股份IPO注册生效：七成营收来自线上，驱蚊产品增速放缓

撰稿|行星

来源|贝多财经

近日，证监会批复同意润本生物技术股份有限公司（下称“润本股份”）在上交所主板的首次公开发行股票注册。据贝多财经了解，润本股份于2023年3月递交上市申请材料，并于6月20日通过上市委审议。

本次冲刺上市，润本股份计划募资约9.03亿元，其中3.69亿元用于黄埔工厂研发及产业化项目，3.44亿元用于渠道建设与品牌推广项目，9000万元用于信息系统升级建设项目，其余1亿元用于补充流动资金项目。

天眼查信息显示，润本股份成立于2013年12月，前身为广州润峰婴儿用品有限公司。当前，该公司的注册资本约为3.44亿元，法定代表人为赵贵钦，股东包括广州卓凡投资控股有限公司、赵贵钦、鲍松娟、赵汉秋等。

据招股书介绍，润本股份深耕家居个人生活领域，主要从事驱蚊类、个人护理类产品的研发、生产和销售，目前已形成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列。

公开信息显示，“润本”品牌可追溯到2006年，由润本集团子公司鑫翔贸易创立。成立之初，该公司以线下经销模式为主，2010年，抓住电商机遇的润本股份开始向线上销售转型，经过多年布局，其已在驱蚊、个人护理领域形成了市场竞争力。

目前，润本股份的销售主要依托于线上渠道。2020年、2021年和2022年，该公司来自天猫、京东、抖音三个电商平台的销售收入分别为3.22亿元、4.12亿元和5.92亿元，分别占主营业务的72.75%、70.77%和69.14%，渠道集中度较高。

报告期内，润本股份的“润本”品牌在天猫平台的蚊香液销售额占比分别达到 16.42%、18.32%和 19.99%，连续三年排名第一。而新零售在给予该公司“弯道超车”机遇的同时，也推动其业绩增长驶入“快车道”。

2020年、2021年和2022年，润本股份的营业收入分别为4.43亿元、5.82亿元和8.56亿元，复合年增长率为39.04%；净利润分别为9471.21万元、1.21亿元和1.60亿元，扣非后净利润分别为9182.45万元、1.17亿元和1.54亿元。

进入2023年，润本股份的营业收入依旧保持稳中向好态势。2023年第一季度，该公司实现营收1.52亿元，同比增长49.81%；净利润为2112.34万元，同比增长62.59%；扣非后净利润为2162.55万元，同比增长75.19%。

同时，润本股份预计其2023年上半年营收为6.10亿元至6.30亿元，较2022年同期增长38.96%至43.51%；归母净利润约为1.10亿元至1.20亿元，较2022年同期增长40.04%至52.77%。

对线上销售渠道的高度依赖，也意味着润本股份需要投入高额的品牌推广成本，以营销换增长。报告期内，该公司的销售费用分别为9512.21万元、1.34亿元和2.32亿元，占营业收入的比例分别为21.48%、23.09%和27.09%，远高于同期研发费用。

其中，润本股份的推广费用分别为7712.26万元、1.08亿元和1.87亿元，占营业收入的比例分别为17.42%、18.54%和 21.90%。但与同行业可比公司25.38%、27.10%和27.66%的推广费用率而言，润本股份的投入并不算“奢侈”。

报告期内，润本股份前五大单品的销售金额分别为2.19亿元、2.56亿元和2.93亿元，销售集中度分别为49.40%、43.95%和34.25%；第一大单品电热蚊香液45ml收入占驱蚊系列产品收入比例分别为27.44%、24.27%和19.89%。

贝多财经发现，作为润本股份核心的驱蚊产品近年来的业绩增速有所下降。报告期内，该公司来自驱蚊产品板块的收入分别为1.69亿元、2.28亿元和2.72亿元，占主营业务收入的比例分别为38.21%、39.14%和31.82%。

反观润本股份的婴童护理系列，在报告期内的收入由2020年的1.44亿元增长至2022年的3.90亿元，占比也从2020年的32.47%增长至2022年的45.59%，于2022年实现反超，取代驱蚊系列产品成为该公司的第一大收入来源。

值得一提的是，驱蚊系列产品的使用主要集中在夏秋季节，这也导致润本股份的收入呈现一定的季节性特征。报告期内，该公司第二季度的收入占比分别为49.87%、45.66%和39.47%，第三季度的收入占比分别为28.80%、28.41%和28.32%。

另据招股书介绍，自2020年起，中国驱蚊杀虫市场的增速就开始不断放缓，而同行业中上海家化（600315.SH）、彩虹集团（003023.SZ）、中山榄菊等企业也在不断升级，力求占据更多的市场份额，润本股份的处境可谓是“前有狼后有虎”。

不过，在驱蚊杀虫市场遇“瓶颈期”背景下，润本股份“大品牌、小品类”的差异化经营战略成功推动了其在婴童护理市场的持续发力，已形成了一定市场认可度。

但就目前而言，要在消费者心中打造出诸如“驱蚊-润本”这样品类到品牌的关联意识，润本股份在婴童护理市场还有很长的一段路要走。

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