厦门象屿的“资源棋局”：向上游进军，构筑供应链的“万里长城”

在全球经济格局重塑与产业竞争日趋激烈的今天，一条稳固的供应链就是企业的生命线。对于大宗商品领域而言，这条生命线的源头，往往掌握在万里之外的矿山与产区手中。过去，中国企业更多扮演着“采购者”与“搬运工”的角色，命运的缰绳系于国际市场的价格波动与供应稳定。

但现在，有一家公司正试图改变这一剧本——它不再满足于在产业链的中下游提供服务，而是果断溯流而上，将棋子直接布局到全球关键矿产资源的源头。这，就是厦门象屿正在下的一盘关于资源掌控的战略大棋。

这盘棋的背后，是一个简单的商业真理：在风暴中，锚定得最深的船才最稳。当厦门象屿通过一系列投资与布局，将自身从传统的“供应链服务商”升级为“全产业链运营商”时，它正在为自己、也为所服务的中国制造业，修筑一道对抗周期波动与地缘风险的“资源长城”。

1 | 下注未来：从“赚差价”到“控资源”的战略转型

长期以来，大宗供应链企业的商业模式容易被简单理解为“低买高卖”，盈利受商品价格周期影响巨大。但厦门象屿近年来的动作表明，它的眼光早已超越了单纯的贸易价差。

其核心战略被概括为“资、贸、物、服、工、投”六位一体，而排在首位的“资”，正是所有行动的起点。公司通过长期协议锁定、服务换取商业权利、乃至直接进行股权投资即“股权换商权”等多种方式，不断强化对上游资源的掌控力。

这种“股权换商权”的策略尤为关键。它意味着象屿不再是一个被动的采购方，而是通过成为资源方的股东或重要合作伙伴，深度绑定资源供应，提前锁定未来产能。这就像不仅定期去买米，更直接投资了稻田，从而确保了粮仓的长期稳定与成本优势。

例如，作为基石投资者出资约3.89亿港元认购东南亚氧化铝龙头南山铝业国际的股份，正是这一策略的经典实践。此举不仅是为了财务回报，更是为了贯通“铝土矿—氧化铝—电解铝—加工”的一体化产业网络，嵌入中国铝产业出海的核心链路。

2 | 落子全球：在“铝途”与“锂想”中构建资源版图

厦门象屿的资源棋局在全球关键矿产领域同步展开，其中在铝和锂产业链上的布局最具代表性，展现了其清晰的战略路径。

在铝产业链上，象屿构建了一张覆盖海内外的资源网络：

1)国内整合：其控股股东象屿集团重整了拥有庞大产能的“前亚洲铝王”忠旺集团，补强了制造端;同时，象屿参股了国内氧化铝巨头三门峡铝业，卡位上游资源。

2)海外锁源：如前所述，战略投资东南亚氧化铝龙头南山铝业国际，直接锁定东南亚未来庞大的氧化铝增量资源。这一系列动作，旨在破解中国铝产业资源自给率低的痛点，将海外的资源、国内的制造与市场高效连接起来。

在关乎未来的新能源赛道，象屿对锂资源的布局则更显前瞻性与模式创新：

公司早在2018年便开始全球锂矿资源布局。面对非洲尼日利亚这类新兴锂矿产地市场分散、贸易混乱的“蓝海”，象屿没有简单收购矿山，而是推出了“象屿方案”：在首都阿布贾建立锂矿集采中心。

这个中心像一个资源“路由器”，将分散的中小矿商聚集起来，统一进行质量分级、采购，并利用自身强大的国际物流网络，提供高效的点对点运输方案，将原本需要中转、耗时漫长的运输周期平均缩短了15天以上。这套模式不仅稳定了自身原料来源，更规范并盘活了当地产业，实现了共赢。在国内，象屿也与新疆巴州等地签署了上亿元的锂精矿长期购销协议，保障资源供应。

3 | 价值重估：资源掌控如何转化为真金白银

向上游进军，投入巨大，那么回报是什么?对于资本市场而言，厦门象屿的资源棋局正在带来企业价值的深层重构。

首先，是盈利的“稳定器”与“加速器”。通过资源端的深度绑定，公司能够更好地平滑大宗商品价格波动对业绩的冲击。例如，获得低成本铝土矿资源，能直接增强其电解铝服务的成本竞争力。

这种能力在财报中已有体现：尽管上半年金属矿产行情弱势，但公司整体净利润仍实现显著增长。更直观的是，随着西非至国内的铝产业全链条物流通道落地，公司铝产业物流营收在2025年上半年同比大幅增长超过400%，资源与物流协同的威力尽显。

其次，是构筑了难以复制的核心竞争力。资源网络与物流网络相结合，形成了强大的护城河。象屿在全球构建了包括中国-印尼、中国-越南、非洲干线等多条国际化物流通道，并运营着超过150个海外仓储节点。

当资源掌控遇上物流先行，“从矿山到工厂”的全流程服务能力，使其从众多贸易商中脱颖而出，成为制造业客户不可或缺的产业合作伙伴。

最终，是角色与估值逻辑的转变。市场开始认识到，厦门象屿不再是一个周期属性强烈的传统贸易公司，而是一个通过深度运营产业链、掌控关键节点来创造稳定价值的产业组织者。其盈利来源更加多元化，从依赖价差转向了集拼规模收益、物流服务收益、产业运营收益等更具韧性的组合。

4 | 棋至中盘：价值之路愈发清晰

厦门象屿的这盘资源棋局，棋至中盘，格局已显。它正在做一件对产业链至关重要的事：将外部不确定的供应链，逐步内化为自身可控的产业链。

通过在全球铝、锂等关键资源上“落子”，并通过“股权换商权”深度绑定，公司不仅是在保障一船一船的矿石，更是在为中国的制造业修建一条条稳定、高效、低成本的“资源高速公路”。这条道路，注定投资巨大、耗时漫长，但一旦建成，便是他人难以逾越的壁垒。

因此，看待今天的厦门象屿，不应只关注下一个季度的商品价格涨跌，而应关注其资源网络拓展的广度、与产业链融合的深度，以及最终转化为综合服务能力的效率。

厦门象屿的“资源棋局”，本质上是一场关于产业链安全与话语权的突围，而这，正是其未来长期价值最坚实的基石。

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