前不久,立讯精密一则公告引发市场高度关注——公司正筹划发行H股并在香港联交所主板上市。这家在A股市场市值超过2500亿元的科技制造巨头,在公告中明确表示此次布局旨在“深化全球化战略,增强境外融资能力,并提升公司治理透明度与规范化水平”。这一家在A股市场上争战近十年的资本市场老兵,即将奔赴新的战场。
业绩持续稳定增长 赴港上市的战略深意
在全球经济下行压力逐步加大的背景下,立讯精密交出了一份超预期的成绩单。2024年公司营收接近2700亿元,2025年上半年净利润预计将达到64.75亿至67.45亿元,同比增长20%-25%。支撑这一业绩的,是公司在科技制造领域的绝对优势地位。
此次赴港上市,立讯精密有着深远的战略考量。公告明确表示,H股发行将“构建‘A+H’双融资平台”,助力公司增强境外融资能力,这一布局与公司全球化生产基地网络形成协同。
公司治理透明度提升更是此次上市的核心诉求。在公告中,立讯特别强调“提升公司治理透明度和规范化水平”的目标,直面市场关切。
破局“消费电子魔咒” 汽车业务成第二增长曲线
高度依赖单一客户的风险在精密制造行业有前车之鉴,立讯精密如何避免重蹈覆辙?答案在于双轮驱动战略。在稳固消费电子基本盘的同时,公司正全力打造汽车电子第二增长引擎。
年报显示,2024年,汽车互联产品业务同比增长48.69%,增速远超其他业务板块,其战略地位日益凸显。
2024年,立讯斥资41亿元收购德国汽车线束巨头莱尼集团50.1%股权及其子公司。莱尼作为全球第四大汽车线束供应商,2023年营收超过400亿元人民币,客户覆盖奔驰、宝马、大众等头部车企。收购完成后,预计将为立讯带来200亿元以上的营收增量。
同时,这一布局已获得政策加持。2024年底中央经济工作会议将“提振消费”列为2025年经济工作首要任务,汽车作为大宗消费品成为重点支持方向。汽车电子作为技术密集、资金密集型产业,需要大规模前置投入。立讯收购莱尼的交易结构设计彰显战略眼光:通过控股50.1%实现并表,同时保留原管理团队的专业运营能力。公司目标是在2025年帮助莱尼实现损益两平,并在5-7年内追平立讯的步伐到达行业领先水平,这意味着立讯精密汽车业务有望在2025年迎来里程碑式增长。
穿越关税风暴 全球布局彰显韧性
2025年4月,美国加征关税政策引发市场恐慌,立讯精密股价月内跌幅超22%。但公司随后披露的数据显示,关税实际影响远小于预期。
“公司在国内制造的产品只有很少一部分出口到美国”,立讯精密在投资者关系活动中回应,“按照常规贸易规则,所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本”。
这一底气体现在公司前瞻性的全球布局。目前立讯已在东南亚和北美建立完善的生产网络,包括越南、印尼、马来西亚、泰国、墨西哥等制造基地。这种全球化产能配置为公司筑起抵御贸易摩擦的护城河。
多家第三方研究机构的最新报告亦得出相近结果。华源证券分析指出:“中国强大的制造业能力短期无法被替代,消费电子产业链最终将继续稳健运营”。信达证券更强调,关税政策难以在中长期维持,行业优质个股已显现估值修复空间。
“A+H”双融资平台的战略布局,是立讯精密向长远发展的关键一跃,是公司为未来十年埋下增长伏笔。穿越周期者不惧短期风浪,立讯精密的下一个增长故事,才刚刚翻开篇章。
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