俄罗斯硫磺出口禁令再延半年，石化ETF华夏（159731）把握硫磺上行机遇

截止至6月30日10:05，石化ETF华夏（159731）跌2.04%，持仓股多氟多涨停，昊华科技、中复神鹰、圣泉集团、盐湖股份涨幅居前。

6月25日，俄罗斯政府宣布将原定于6月30日到期的工业硫磺的临时出口禁令延长至2026年12月31日。此禁令对中国市场影响尤为直接，我国硫磺对外依存度接近50%，俄罗斯是重要的陆路补充货源。数据显示，6月29日硫磺现货价格报8735.67元/吨，较上一日上涨334.67元/吨，当日涨幅为3.98%。最近一个月，硫磺价格累计上涨1235.67元/吨，上涨幅度为16.48%。

华泰证券认为，短期由于全球炼厂开工或仍受地缘冲突等影响，叠加国内硫磺企业及港口库存均已处于近五年低位，硫磺/硫酸高价或短期难解。中期而言，由于全球新能源发展对传统能源(汽油/柴油等)的替代，或导致高硫油需求逐步减少，炼油厂副产硫磺的量或面临中长期减少压力，而下游磷肥、新能源等需求仍有望保持增长，供需剪刀差扩大预期下硫磺/硫酸处于相对高价的周期或较长，产硫企业(包括炼油、硫铁矿、铜冶炼、磷石膏制酸等企业)，以及硫磺/硫酸的替代(竞争)产品/工艺(如黄磷热法磷酸、铁法磷酸铁、氯化法/盐酸法钛白粉、硝酸磷肥)有望受益。

石化ETF华夏（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为56.89%，石油石化行业占比为32.85%，能够分享下游化工品的利润修复。伴随行业格局优化和供需结构调整，行业中长期叙事改善。

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