年内两度收监管警示函，财通证券全业务条线风控体系迎考

证券之星 赵子祥

2026年上半年，财通证券交出一份亮眼的业绩预告，归母净利润同比增幅预计达70%至80%，创下上市以来同期最佳水平。但在业绩高增的表象之下，公司年内已多次收到监管行政监管措施，经纪、自营两大核心业务均被指出内控不足。

证券之星注意到，全资子公司财通资管旗下产品因风格漂移引发行业争议，合规隐忧显现。与此同时，公司核心管理层与卖方研究团队人员变动频繁，团队稳定性与业务持续性面临考验。在内控合规与人才建设两大维度，这家浙江本土头部券商仍有短板亟待补齐。

年内二度收监管警示函

8月7日，浙江证监局发布行政监管措施决定书，对财通证券采取出具警示函的措施，并记入证券期货市场诚信档案。这是2026年以来，财通证券收到的第二份针对公司主体的监管警示函。

根据监管决定书内容，财通证券的违规情形覆盖两大核心业务条线。其一，经纪业务在内部制度建设、账户监测预警处理、权限管理等方面存在不足；其二，自营业务在部门及岗位职能独立、交易指令审核、询价活动监测、合规人员派驻、稽核工作等方面存在不足。

上述行为违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》《证券经纪业务管理办法》等相关规定。

值得注意的是，此次监管点名并非单一项目的偶发问题，而是直指业务条线的系统性内控缺陷。相较于针对具体项目的追责，此类针对业务全流程合规性的通报，更能反映公司基础管理层面的疏漏。

在数字化交易快速发展的当下，账户监测、权限隔离、合规派驻等机制，是防范异常交易、员工道德风险与操作风险的核心防线，相关环节的不足意味着公司风险防控体系存在薄弱点。

回溯2026年2月，证监会曾就债券业务相关问题对财通证券出具警示函，指出公司在债券承销、内核流程、存续期受托管理等环节履职不到位。

短短半年时间内，经纪、自营、投行三大业务线先后被监管指出合规问题，折射出公司全业务条线的内控管理仍有明显提升空间。

在行业监管持续从严、合规要求不断细化的背景下，内控体系的完善程度已成为券商核心竞争力的重要组成部分。

资管业务合规争议频发

除了母公司层面的合规隐忧，财通证券全资子公司财通资管的业务运作也在2026年引发较多市场关注，核心争议集中在产品风格漂移与运作规范性上。

公开基金定期报告显示，财通资管消费精选混合基金合同明确约定投资于消费行业优质上市公司，业绩比较基准以中证内地消费主题指数为主。但2026年一季报披露的前十大重仓股中，宏和科技、腾景科技、中富电路等电子、科技类标的占据全部席位，无一只传统消费行业个股，被市场视为“消费壳、科技芯”的典型漂移样本。

数据显示，该基金2025年换手率高达1333.38%，远超行业主动权益基金平均水平，高频交易与赛道切换的特征明显。

尽管短期净值表现亮眼，但持仓与产品定位的偏离，不仅违背了基金合同的契约精神，也让原本追求稳健消费配置的投资者被动承担了科技赛道的高波动风险。

除了风格漂移争议，财通资管还面临产品规模收缩与清盘压力。2026年5月，财通资管博宏积极6个月持有FOF因发起式基金合同生效满三年时资产净值低于2亿元，触发合同终止条款进入清算程序。

行业数据显示，近年财通资管整体管理规模较峰值出现明显缩水，净利润由增转降，子公司对母公司的利润贡献度有所走弱。

团队稳定性承压

与业务争议相伴的，是公司层面的人事动荡。2026年以来，财通证券核心管理层岗位调整密集：5月，分管场外衍生品业务的总经理助理裴根财到龄退休；7月，财务总监周瀛因工作调整辞职，由总经理应朝晖代为履职，代职期限最长不超过6个月，核心财务岗位出现阶段性空缺。

加上2025年以来总经理、副总经理等核心岗位的相继调整，以及首席信息官人选处于拟任变更阶段，公司核心管理团队在近两年内经历了较大幅度的更迭。

卖方研究团队的人员流失问题同样突出。2026年8月，财通证券研究所原副所长、机械军工首席分析师佘炜超正式离任，其拥有十余年卖方研究经验，曾多次获得新财富最佳分析师奖项。

在此之前，食品饮料、固收、医药等多个行业的多名分析师已先后离职。而在2025年，公司已经历过一波首席分析师离职潮，电新、固收、策略、非银等多个方向的核心研究骨干相继出走。

人员频繁变动直接影响研究业务的竞争力。公开数据显示，2024年财通证券分仓佣金收入同比下降超四成，2025年上半年行业排名进一步滑落至第34位。尽管公司近年持续引入新的研究人才，但团队的持续动荡难免对研究服务的连贯性与机构客户的信任度造成冲击。

客观来看，2026年上半年的业绩高增，印证了财通证券在自营投资、财富管理等业务上的经营韧性，也体现出区域龙头券商的市场活力。

但合规内控是券商经营的生命线，核心人才是业务发展的根基，频发的监管警示与持续的人员变动，无疑为公司的长期发展埋下了隐忧。

对于财通证券而言，如何在业绩增长的同时，补齐内控管理短板，建立更稳健的合规风控体系。如何稳定核心管理团队与研究队伍，完善人才培养与留存机制，将是下一阶段需要直面的重要课题。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)

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