HashKey闯港股上市：业绩随市场价格波动，交易促成服务收入尤甚

12月1日，港交所披露的信息显示，HashKey Holdings Limited（下称“HashKey”） 通过港交上市聆讯，并披露了聆讯后资料集（即招股书）。据贝多商业&贝多财经了解，HashKey是一家数字资产公司，拟在港交所主板上市。

不过，HashKey并未公开递表，而是秘密递交了上市申请。据媒体此前报道，HashKey计划筹资不超过 5 亿美元，有望成为“香港合规第一股”。目前，HashKey持有香港证监会颁发的多个金融类牌照，包括虚拟资产服务提供者（VASP）牌照。

根据天眼查App信息，HashKey Holdings Limited于2019年1月在开曼群岛注册成立。与之对应的是，招股书披露称，HashKey于2018年由肖风创立。目前，该公司在中国香港、新加坡、百慕大、阿联酋等均设有附属公司。

据招股书介绍，HashKey是一家综合性数字资产公司，提供持牌数字资产平台以提供交易促成服务、链上服务及资产管理服务。该平台具备发行和流通代币化现实世界资产的能力，并已推出HashKey链，一个可扩展、可互操作的Layer 2基础设施，以支持链上迁移。

HashKey在招股书中称，业务遍及全球，通过提供端到端的金融基础设施、技术及投资管理来构建数字资产生态体系。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年交易量计，HashKey是亚洲最大的区域性在岸平台，亦为香港最大的平台，市场份额超过75%。

截至2025年9月30日，HashKey共支持80种数字资产代币，包括主要Layer-1资产、去中心化金融（DeFi）代币、稳定币及新兴生态系统项目。其中，在香港的平台支持 USDT、BTC、ETH、USDC、SOL、LINK、AVAX、DOGE、UNI、XRP等的交易。

另外，HashKey的百慕大平台支持多种数字资产的交易，合共涵盖72个类别。截至2025年9月30日，HashKey的平台资产超过199亿港元。其中，3.1%存放于热钱包，96.9%存放于冷钱包。截至2025年6月30日，HashKey的平台上除加密货币外，不提供其他数字资产的交易。

整体而言，HashKey的业绩保持增长态势。2022年、2023年和2024年度，该公司的营收分别约为1.29亿港元、2.08亿港元和7.21亿港元。而2025年上半年，HashKey的营收约为2.84亿港元，较2024年同期的3.84亿港元减少26.1%。

2022年、2023年、2024年度和2025年上半年，HashKey的净亏损分别约为5.85亿港元、5.80亿港元、11.90亿港元和5.07亿港元，经调整净亏损分别为5.76亿港元、4.51亿港元、5.45亿港元和4.52亿港元。

对于2025年上半年收入下降，HashKey归因于交易促成服务及链上服务的收入减少。其中，交易促成服务由2024年上半年的2.72亿港元减少29.0%至2025年同期的1.93亿港元，2025年上半年的链上服务收入同比减少28.8%。

对于交易促成服务收入减少，HashKey方面称，主要归因于市场低迷，以及若干数字资产价格波动导致2025年上半年确认的数字资产公允价值亏损。2025年上半年，该公司确认的数字资产公允价值亏损629.8万港元。

按业务类型来看，HashKey的收入主要来自交易促成服务、链上服务和资产管理服务。2022年，该公司的收入主要来自OTC业务及资产管理服务，但交易促成服务因市场价格波动导致数字资产公允价值亏损而产生亏损。

2023年，HashKey来自交易促成服务、链上服务和资产管理服务的收入分别约为5044.8万港元、7845.0万港元和7889.4万元，主要得益于香港交易平台的推出，进一步推动交易量提升，并导致佣金收入增加。

2024年，HashKey的收入实现大幅增长。具体而言，交易促成服务、链上服务和资产管理服务收入分别约为5.18亿港元、1.25亿港元和7815.6万港元，交易促成服务、链上服务分别同比增长926.3%、59.1%，资产管理服务则同比微降0.9%。

2025年上半年，HashKey来自交易促成服务、链上服务和资产管理服务的收入分别约为1.93亿港元、5299.1万港元和3776.3万港元。其中，交易促成服务收入减少29.0%，链上服务收入减少28.8%，资产管理服务收入则相对保持稳定。

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