深度解构光大银行中报：营收增速承压

出品|WEMONEY研究室

文|王彦强

前段时间，光大银行收到一个大单，一个430万的大罚单。

据国家金融监督管理总局行政处罚信息公示表显示，中国光大银行，因信息科技外包管理存在不足、监管数据错报等事项，被罚款430万元。而WEMONEY研究室注意到，从年初至今（截至9月23日），该行已累计被罚3330.25万元。

反映到业绩来看，2025年上半年，光大银行实现营业收入659.18亿元，同比下降5.57%；实现归母净利润247.41亿元，同比增长0.53%。净息差为1.40%，较上年末下降0.14个百分点。

值得一提的是，该行上半年实现投资净收益103.77亿元，同比大增33.41%，成为拉动净利润回正的重要原因。

从资产质量来看，截至2025年上半年末，光大银行的不良贷款余额 509.15 亿元，比上年末增加16.63 亿元；不良贷款率1.25%，与上年末持平；拨备覆盖率172.47%，比上年末下降 8.12个百分点。

截至9月24日收盘，光大银行报收于3.47元/股，较近期高点下挫21.49%，市值为1992亿元。

光大银行上市以来的股价走势图

营收增速连降，净息差承压

光大银行成立于1992年8月，是经国务院批复并经人民银行批准设立的全国性股份制商业银行，总部设在北京。于2010年8月在上交所挂牌上市，2013年12 月在香港联交所挂牌上市。

2022年—2024年，光大银行实现营业收入1516.32亿元、1456.85亿元、1354.15亿元，同比增长-0.73%、-3.92%、-7.05%；实现归母净利润448.07亿元、407.92亿元、416.96亿元，同比增长3.23%、-8.96%、2.22%。

光大银行近三年营收及归母净利润增长情况

同期，该行的年化加权平均净资产收益率（ROE）分别为10.27%、8.38%、7.93%，净利差分别为1.93%、1.68%、1.45%，净息差分别为2.01%、1.74%、1.54%。

从以上数据可以看出，光大银行的营收增速在持续下滑，而归母净利润增速在2024年有小幅回升，但仍不及2022年的水平。同期，该行净资产收益率以及净息差、净利差也持续承压。

加速零售金融转型一直以来是光大银行的战略重心，但似乎效果并不理想。数据显示，2022年—2024年，光大银行的零售金融业务实现营业收入659.86亿元、649.49亿元、550.96亿元，实现利润总额为63.58亿元、67.41亿元、2.81亿元。

从以上数据来看，过去三年，该行的零售金融业务收入一直在持续下降，而利润总额则在2024年开始降至个位数。

从房地产贷款来看，2022年—2024年，光大银行房地产贷款分别为7684.07亿元、7498.44亿元、7403.92亿元，其中，公司贷款（房地产业）分别为1786.49亿元、1657.45亿元、1576.88亿元，个人住房贷款分别为5897.58亿元、5840.99亿元、5827.04亿元。

同期，光大银行的整体房地产贷款占比分别为21.51%、19.80%、18.82%，其中，个人住房贷款占比为16.51%、15.42%、14.81%。

从以上数据来看，光大银行近三年的整体房地产贷款率一直在持续下降，尤其是公司贷款（房地产业）降幅较为明显。2022年—2024年，该行的公司房地产不良贷款分别为69.52亿元、88.33亿元、67.44亿元，公司房地产不良贷款率分别为3.89%、5.33%、4.28%。

从以上数据可以看出，光大银行的公司房地产不良贷款及不良贷款率在2023年达到高点，在2024年有所回落。

公允价值变动收益亏19.07亿元，零售业务利润占比仅为3%

2025年上半年，光大银行实现营业收入659.18亿元，同比下降5.57%。 其中，利息净收入454.32 亿元，同比下降 5.57%；手续费及佣金净收入104.43 亿元，同比下降0.85%；其他收入100.43亿元，同比下降10.04%。实现归母净利润246.22 亿元，同比增长0.55%。

净息差为1.40%，较上年末下降0.14个百分点。已跌破商业银行“1.80%”的警戒线。

在其它收入中，公允价值变动(损失)/收益-19.07亿元，而上年同期为25.45亿元；投资净收益为103.77亿元，同比增长33.41%。

WEMONEY研究室注意到，光大银行的公允价值变动(损失)/净收益波动较大。数据显示，2022年—2024年，该行的公允价值变动(损失)/收益分别为-16.56亿元、11.35亿元、53.04亿元，其中，2024年同比增幅高达367.31%，这也是2024年利润增速能够回正的一个重要原因。

从投资净收益的构成来看，光大银行以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产净收益为48.97亿元，同比下滑34.16%；以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具净收益为21.78亿元，同比增长621.19%；以摊余成本计量的金融投资净收益为19.74亿元，同比增长13.1倍；贵金属合约投资收益为13.12亿元，上年同期为-1.41亿元。

光大银行投资收益构成，图片来源：年报

从以上数据来看，债务工具净收益、以摊余成本计量的金融投资净收益和贵金属合约投资收益，都出现了暴增，在此基础上，该行投资收益同比增长33.41%。

值得一提的是，2025年上半年，光大银行的投资净收益占营收的比重升至15.74%。

除了投资收益加持外，WEMONEY研究室注意到，该行2025年上半年的信用减值损失为59.02亿元，较上年同期下降43.53亿元。

从零售金融业务来看，2025年上半年，光大零售金融业务实现营业收入255.38亿元，同比下降10.59%；实现利润总额9.21亿元，仅占总利润的3%。

光大银行经营业绩，图片来源：年报

从房地产贷款来看，2025年上半年，光大银行的房地产贷款为7614.80亿元，较上年末增加210.88亿元。其中，公司房地产业贷款为1650.22亿元，个人住房贷款为5964.58亿元。公司房地产业不良贷款为74.13亿元，不良率为4.49%。

截至2025年上半年末，光大银行资产总额72,385.91亿元，较上年末增长4.02%；贷款和垫款本金总额40,840.70亿元，较上年末增长3.82%；存款余额42,531.82亿元，较上年末增长5.39%。

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