舍得酒业韧性生长的2025年：精益运营筑基，渠道革新增效，经营质量持续改善

2025年，白酒行业步入深度调整期，需求偏弱、渠道去库、价盘承压，消费分化与存量竞争持续加剧。在此背景下，舍得酒业(600702.SH)坚定践行老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化战略，以稳价格、控库存、强动销为经营主线，通过经营提质、渠道焕新、品牌升维三轮驱动，叠加精益费用管控、产品结构优化、全渠道变革等一系列精准举措，推动经营质量持续改善。

舍得酒业2025年实现营业收入、归母净利润44.19 亿元、2.23 亿元，经营筑底企稳态势清晰，现金流与盈利能力稳步修复，充分彰显穿越周期的强劲韧性与长期价值，为行业调整期的高质量发展提供了可借鉴的鲜活样本。

多项指标回暖，经营底盘持续夯实

年报数据显示，舍得酒业2025年实现营业收入44.19亿元，归母净利润2.23 亿元，营收与归母净利润降幅较上年明显收窄，经营端筑底企稳态势，展现出穿越周期的稳健底色。

与此同时，公司财务结构持续优化，安全边际不断增厚。截至2025年末，舍得酒业总资产达126.15亿元，同比增长6.89%；归属于上市公司股东的净资产68.87亿元，保持稳健增长。费用管控成效显著，销售费用、管理费用分别同比下降12.39%、10.68%，精益运营与降本增效落地见效，为利润修复打开空间。

截至2025年末，舍得酒业经营活动产生的现金流量净额同比收窄26.08%，现金流状况明显改善，资金周转压力有效缓解，抗风险能力增强。

证券之星注意到，在股东回报上，舍得酒业2025年拟以总股本扣除回购库存股份为基数，每10股派发现金红利3.1元(含税)，合计派现约1.02亿元，现金分红占归母净利润的比例达45.67%。

即便处于行业调整期，舍得酒业依然保持稳定分红政策，既体现对自身发展的坚定信心，也为投资者带来持续可靠的回报。

渠道产品双轮驱动，新引擎加速成型

产品结构上，舍得酒业呈现“高端稳盘、大众增长”的良性格局。2025年，舍得酒业的酒类业务实现收入38.53亿元，毛利率67.67%，维持行业高位水平。

其中，中高档酒贡献31.2亿元的收入，是企业核心利润支柱；普通酒逆势增长5.75%至7.33 亿元，沱牌特级T68等大众单品动销强劲，成为抵御周期波动的重要“稳定器”。双品牌价位覆盖完善、高低端协同发力，有效对冲行业波动，让整体产品结构更具韧性。

渠道层面，舍得酒业变革成效突出，新增长引擎加速成型。公司聚焦基地及重点市场，加大经销商优化力度，通过梳理、清退低效、重叠经销商，推动渠道结构向更高效、更聚焦的方向升级，经销商数量因此较上年有所精简。传统批发代理渠道主动控货稳价，为行业良性复苏蓄力；电商渠道表现尤为亮眼，2025年销售收入6.04亿元，同比大增35.46%，成为全年最大亮点。公司通过精细化运营、网红单品打造、私域与即时零售拓展，构建线上线下协同的全渠道体系，同时持续拓展团购、KA、餐饮等多元终端，C端运营能力与渠道掌控力全面升级。

不仅如此，舍得酒业产品创新精准破圈，年轻化与场景化落地见效。公司坚守老酒品质优势，同时顺应消费趋势推出行业首款低酒度畅饮型老酒“舍得自在”、盲盒小酒“马上有舍得”等创新产品，精准切入年轻消费群体与轻饮场景，打破白酒传统认知边界。

市场布局上，舍得酒业双线推进：省内市场精耕细作，省外市场收入占比达68.69%，全国化布局稳步深化。年报显示，舍得酒业的产品已进入42个国家和地区、近100家免税店，老酒文化与东方美学加速出海，国际化战略从布局期迈入收获期，长期增长天花板有望抬升。

证券之星注意到，品质壁垒持续稳固，行业话语权不断提升。生态酿酒、老酒储量、非遗工艺三大核心优势不可复制，舍得酒业联合行业机构制定团体标准，科研实力与品质话语权持续强化；藏品舍得10年、沱牌特级T68等产品斩获多项国际大奖，产品力获得全球市场认可。

品牌价值持续升维，清晰战略定力护航

品牌建设上，舍得酒业战略清晰、步履坚定。

2025年，舍得酒业以“这个时代，需要舍得”为核心主题，携手央媒与权威平台打造品牌事件，推出《因为值得》宣传片，将舍得智慧与当代精神深度绑定，引发广泛情感共鸣。同时持续深耕《舍得智慧人物》IP，不断强化老酒品类第一品牌认知。“舍得老酒节”走进更多海外市场，沱牌非遗技艺亮相联合国教科文组织总部，进一步提升品牌影响力。

作为行业生态酿酒标杆，舍得酒业拥有6.5平方公里生态酿酒工业园，老酒储量位居行业前列，为长期发展筑牢不可复制的资源优势。公司2025年研发投入超8200万元，以技术创新守护品质底线、引领产品升级，老酒价值持续被市场重新认知。

增产扩能有序推进，未来发展动能蓄势

面向未来，舍得酒业继续进行增产扩能建设，推进生产系统智能化升级改造，完善生态产业链，为老酒品质提升和产能保障夯实基础。相关阶段性投入将在未来逐步显现成效，进一步释放发展后劲，为高质量增长提供坚实支撑。

站在行业新一轮分化的关键节点，舍得酒业2025年交出的答卷，既是周期调整下的稳健应对，更是长期战略下的主动进化。业绩降幅收窄、电商高速增长、大众酒逆势上扬、品牌价值攀升，多重积极信号共振，勾勒出筑底回升的经营曲线。

证券之星注意到，对于行业现状，舍得酒业在年报中指出，当前白酒短期需求不及预期，消费逐步进入理性时代，价位分化趋势明显，行业挤压式存量竞争加剧，市场份额加速向优势产区、优势企业、优势品牌集中。白酒企业需从品类创新、品牌建设、市场营销、文化传播等多维度革新突破，才能在激烈竞争中保持活力与优势。

展望2026年，舍得酒业将保持战略定力，坚持以老酒战略为基石，推动多品牌矩阵战略、年轻化战略和国际化战略齐头并进，并不断进化，继续实施生产系统的智能化升级改造，持续完善生态产业链，提升老酒品质；持续围绕“FC2M、生态、科创、FES、东方生活美学”等工作重点和“强基、破局、再出发”的工作主题，稳步迈向高质量发展新征程。

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