*ST恒久2025年营收3.17亿元同比增96%，光伏与OPC双主业成型但净利仍亏4080.56万元

蓝鲸新闻4月30日讯，4月30日，*ST恒久发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入3.17亿元，同比增长96.00%；归母净利润为-4080.56万元，同比上升13.37%；扣非净利润为-4170.91万元，同比上升6.15%。

营收大幅增长主要源于光伏发电项目建设业务收入占比升至42.64%，叠加激光OPC鼓收入占总营收52.25%，二者合计贡献超九成营收，传统制造业收入结构显著向新能源工程服务倾斜。但盈利水平未同步改善，归母净利润与扣非净利润亏损额虽分别收窄622.18万元和267.73万元，净利率仍为-14.29%，同比进一步恶化。

毛利率承压明显，报告期内为10.62%，同比下降0.35个百分点，主因OPC产品平均售价下行叠加主要原材料采购成本上涨。销售费用为855.02万元，同比增长16.11%，在营收翻倍背景下增速严重滞后，未能有效支撑规模扩张；叠加产品价格压力与成本上升双重影响，亏损幅度加剧。

研发投入为1545.66万元，同比增长18.14%，研发人员由34人增至53人，增幅达55.88%，研发费用占营收比重为4.88%，人员增速显著高于投入金额增速，反映研发团队处于快速扩充阶段。财务费用为140.55万元，同比上升145.51%，系美元汇率波动及利息支出增加所致。经营活动产生的现金流量净额为-7281.63万元，同比下降54.35%，主要因支付职工薪酬增加2153.35万元。

第四季度单季营业收入达1.35亿元，占全年比重42.50%；当季归母净利润为-1615.49万元，占全年亏损额的39.59%；当季扣非净利润为-1636.99万元，占全年扣非亏损额的39.25%，显示经营压力集中于年末周期。

非经常性损益对归母净利润影响有限，总额为90.35万元，其中处置金融资产收益43.99万元、政府补助46.19万元，合计占归母净利润绝对值的约2.21%。扣非净利润亏损收窄幅度小于归母净利润，印证非经常性收益对扭亏作用微弱。

分红政策延续谨慎取向，2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。母公司未弥补亏损为6237.48万元，可供分配利润为负，不具备利润分配条件。

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